Japonya Merkez Bankası getiri kontrol politikasını ayarlayarak piyasaları şaşırttı

Japonya Merkez Bankası, döviz, tahvil ve hisse senedi piyasalarında büyük dalgalanmalara neden olan tartışmalı getiri eğrisi kontrol politikasında ani bir ayarlama yaparak Salı günü piyasaları şaşırttı.

Tüccarlar, hareketi potansiyel olarak dünyanın en büyük merkez bankalarının tutunacak son bankası olan Japonya Merkez Bankası’nın uzun zamandır beklenen “dönüşünün” sinyalini veriyor olarak nitelendirdi. Çok gevşek sistem Küresel enflasyona karşı faiz oranlarını yükseltmekten kaçının.

Japonya’nın giderek aşırılaşan konumu, Yen’de önemli düşüş Bu yıl piyasalar, ABD Merkez Bankası’nın faiz oranlarını sıkılaştırmasıyla aradaki farkı fiyatladı.

Merkez bankası, 10 yıllık tahvil getirilerinin önceki yüzde 0,25 yerine artı veya eksi yüzde 0,5 dalgalanmasına izin vereceğini söyledi. Gecelik faiz oranını eksi yüzde 0,1’de tuttu.

Tahvil piyasalarının performansının kötüleştiğine dikkat çeken Merkez Bankası, BoJ Bir açıklamada, KİK ayarlamasının “parasal gevşemenin sürdürülebilirliğini artırmasını” beklediğini söyledi.

Japonya’nın – dalgalı gıda fiyatlarını içermeyen – çekirdek enflasyonu, Japonya Merkez Bankası’nın yüzde 2 hedefini üst üste yedinci ayda da aştı ve Ekim ayında yüzde 3,6 ile 40 yılın en yüksek seviyesine ulaştı.

Ancak merkez bankası başkanı Haruhiko Kuroda, güçlü ücret artışı olmadan herhangi bir sıkılaştırmanın erken olacağını uzun süredir savundu, bu nedenle çoğu ekonomist Japonya Merkez Bankası’nın Nisan ayında devrilene kadar rotasında kalmasını bekliyordu.

UBS Japonya baş ekonomisti Masamichi Adachi, “Kuroda’nın yeni BOJ başkanının üzerindeki yükü hafifletmek için yaptığı cömert bir hareket olabilir, ancak bu tehlikeli bir hareket ve piyasa oyuncuları kendilerini aldatılmış hissediyor” dedi. “ABD getirileri şu anda düşüyor, ancak yeniden yükselmeye başlarlarsa, Japonya Merkez Bankası yeniden faiz oranlarını yükseltmesi için baskı görme riskiyle karşı karşıya kalacak.”

Japonya Merkez Bankası’nın YCC hedeflerini savunma çabaları, piyasa likiditesinde kalıcı bir düşüşe ve bazı analistlerin piyasada “işlev bozukluğu” olarak tanımladığı duruma katkıda bulundu. Japon devlet tahvilleri pazar.

Nomura Securities’in baş Japon ekonomisti Kyohei Morita, BoJ’un hareketinin büyük olasılıkla tam bir dönüşten ziyade bir politika ayarlaması olarak görüldüğünü söyledi. “BoJ, getiri eğrisi kontrolünün olumsuz yan etkilerini en aza indirmeye katkıda bulunmak istiyor olabilir” dedi ve bankanın Japon devlet tahvili piyasasındaki büyük mülkiyetinin likiditenin buharlaştığı anlamına geldiğini kaydetti.

Morita, “Yen değer kazanırken bile bu pazarı yeniden canlandırmak istiyorlar” dedi.

Yen, ABD doları karşısında kısa bir süre için yaklaşık yüzde 3 artarak yaklaşık 133 yen olurken, Topix borsa endeksi yüzde 2,5 düştü ve 10 yıllık tahvil getirisi, 2015’ten bu yana en yüksek seviye olan yüzde 0,46’ya yükseldi. Amerika Birleşik Devletleri ve Avrupa’daki politika yapıcıların faiz oranı artışlarını azaltmaya başlamasıyla para birimi 32 yılın en düşük seviyesinden toparlandı.

Bank of Singapore baş ekonomisti Mansoor Mohiuddin, BoJ’un hareketinin önemli olduğunu çünkü merkez bankasının YCC’den daha geniş bir çıkışı düşündüğünü gösterdiğini söyledi ve bunun yen için önemli bir dönüm noktası olacağını ekledi.

Mohieldin, “Japonya Merkez Bankası’nın Aralık 1989’da faiz oranlarını yükseltme kararı, Japon piyasalarında büyük ve köklü bir değişikliğe yol açtı” dedi. Bugünün sorumluları bu tarihi çok iyi bileceklerdir. Bugünkü piyasalar için verdikleri sinyallerin önemini artırıyor.”

JPMorgan döviz analisti Benjamin Chatel, BoJ’un hamlesinin artık piyasanın başka politika hamlelerini fiyatlandırmaya başlamasına yol açacağını söyledi.

Chatel, “Bu dinamik, YCC için yeni veya daha yüksek bir hedef tavanı ve yenilenen yen güçlenmelerini test ederek Japonya için başka bir yüksek getiri döngüsünü harekete geçirebilir” dedi. “Japon yatırımcıların yurt dışından yurt içi tahvillere devam eden varlık yeniden tahsisi potansiyeli göz önüne alındığında, küresel piyasalar için de etkileri var – artık daha cazip bir yüksek getiri sundukları için.”