Fed’in son 14 ayda yaptığı gibi faiz oranlarını güçlü bir şekilde artırmak, kısa vadede ekonomik büyümeyi frenleyerek enflasyonla mücadele etmiyor.
Cuma günü Federal Reserve Bank’ın Jackson Hole, Wyoming’de düzenlenecek yıllık konferansında sunulması planlanan bir bildiriye göre, bu strateji aynı zamanda inovasyonu caydırarak ekonominin üretimini ve uzun vadeli büyüme potansiyelini de sınırlandırıyor.
Chicago Üniversitesi ekonomi ve finans profesörleri Urian Ma ve Kaspar Zimmermann tarafından yürütülen çalışmada, “Bulgularımız para politikasının uzun vadede bir ekonominin üretim kapasitesini etkileyebileceğini gösteriyor” diyor. “İnovasyonun yavaşlayan hızının kalıcı etkileri olabilir.”
Yazarlar, genel olarak faiz oranlarındaki yüzde puanlık bir artışın, bundan sonraki dokuz yıla kadar ekonomik çıktıyı %1 oranında azaltabileceğini söylüyor. Fed’in Mart 2022’den bu yana faiz oranını 5,25 puan artırması, kampanyanın önümüzdeki yıllarda üretimde %5’lik bir düşüşe yol açabileceğini gösteriyor.
Enflasyonun düşük olmasına rağmen hâlâ yüksek olması, ekonomik büyüme ve istihdamın güçlü kalması nedeniyle Fed yetkilileri, faiz oranlarını bu yıl tekrar mı artıracağını yoksa olası bir resesyondan kaçınmak için faiz oranlarını sabit mi tutacağını tartışıyor.
Ancak çalışma, Fed’in enflasyonu kontrol altına almak için gerekirse faiz oranlarını artırmaktan mutlaka kaçınması gerektiği sonucuna varmıyor. Bunun yerine, yenilik için artan hükümet finansmanının orandaki artışları dengeleyebileceğini ileri sürüyor.
Faiz oranları yükseldiğinde uzun vadede ekonomik büyümeye ne olur?
Makalede, ekonomistlerin geleneksel olarak ekonominin uzun vadeli potansiyelinin, enflasyonu frenlemek için faiz oranlarının yükseltilmesinden veya zayıf büyümeyi teşvik etmek için faiz oranlarının düşürülmesinden etkilenmeyeceğine inandıkları belirtiliyor. Ancak giderek artan sayıda araştırma bu görüşe meydan okuyor.
Borçlanmayı daha pahalı hale getirerek yüksek faiz oranları tüketici ve iş dünyasının ürün ve hizmetlere olan talebini azaltabilir. Makaleye göre bu, yeni teklifler ve yenilikler geliştirmeyi şirketler için daha az karlı hale getirebilir, verimliliği artırabilir ve daha hızlı büyümeyi teşvik edebilir.
Faiz oranlarındaki keskin artış aynı zamanda daha az elverişli finansal koşullara da yol açabilir. Bu, yeni bir ürün veya iş başlatmak için kredi almanın daha pahalı hale geldiği, borsanın düştüğü ve yatırımcıların yeni tahvil riskine girmektense paralarını artık daha yüksek faiz oranı ödeyen güvenli tahvillere yatırma olasılıklarının daha yüksek olduğu anlamına geliyor. girişim.
Araştırma, faiz oranının yüzde bir puan artırılmasının, araştırma ve geliştirme harcamalarını bir ila üç yıl içinde yüzde 1 ila yüzde 3 oranında azaltabileceğini söylüyor. Aynı zaman diliminde risk sermayesi yatırımları da %25 düştü. Çalışma, yeni buluşlara ilişkin patentlerin iki ila dört yıl içinde %9’a kadar azaldığını söylüyor.
Patentlerin ekonomik değerine dayanan toplam inovasyon endeksi o dönemde yüzde 9 düştü ve beş yıl sonra üretimde yüzde 1’lik bir düşüşe yol açtı.
Fed faiz oranlarını ne kadar artırdı?
Fed’in tarihi yüksek enflasyonu dizginlemek amacıyla gösterge faiz oranını sıfıra yakın bir seviyeden yüzde 5 puandan fazla artırması nedeniyle, mevcut faiz artırım döngüsünde etkiler daha da belirgin olabilir. Çalışma, artışların Mart 2022’de başlamasından bu yana risk sermayesi yatırımının 2021’deki zirve noktasından yıllık yaklaşık %30 oranında düştüğünü söylüyor. Kriz, yalnızca kripto para birimleri gibi “bazen spekülatif balonlar olarak görülenleri” değil, tüm büyük sektörleri etkiledi.
Makale, yapay zekaya (yapay zeka) yapılan yatırımın bu yıl toparlandığını ancak bunun çoğunlukla Microsoft’un OpenAI’ye yaptığı 10 milyar dolarlık yatırımla desteklendiğini söylüyor.
Bu arada araştırma, patentlerdeki düşüşün kamu ve özel şirketlerin yanı sıra büyük ve küçük şirketleri de etkilediğini söylüyor. Ancak büyük halka açık şirketler daha fazla mali kaynağa sahip olduğundan, inovasyon konusundaki düşüşlerinin, olumsuz mali koşullardan ziyade zayıf müşteri talebinden kaynaklanması muhtemeldir.
1970’lerin sonu ve 1980’lerin başında faiz oranlarına ne oldu?
Araştırma, Fed’in faiz oranlarını yükseltmesinin her zaman inovasyonu caydırmadığını söylüyor. Çalışma, 1970’li ve 1980’li yıllarda bilgisayarlar ortaya çıktığında enflasyon ve faiz oranlarının yüksek olduğunu, ancak teknolojik gelişmelerin o kadar dramatik olduğunu ve yüksek fiyatların yalnızca marjinal bir etkiye sahip olduğunu söylüyor.
Yazarlar, Fed’in daha fazla faiz artırımını ertelemesi veya hızlı bir şekilde faiz indirimine gitmesi konusunda ısrarcı değiller.
Çalışma şunu söylüyor: “Bulgularımızın para politikasının mutlaka daha kötümser olması gerektiği anlamına geldiğine inanmıyoruz.” Bu da faiz oranlarını yükseltmekten çok düşürmeye yönelik olduğu anlamına geliyor.
Yazarlar, alternatif olarak, ekonomi zor durumdaysa veya faiz oranları artıyorsa hükümet programlarının şirketlere yeniliği desteklemek için hibe veya sübvansiyon sağlayabileceğini söylüyor.
“Pop kültürkolik. Web nerd. Sadık sosyal medya uygulayıcısı. Seyahat fanatiği. Yaratıcı. Yemek gurusu.”
More Stories
Çinli şirket BYD ilk kez Tesla’nın gelirini geçti
Dow Jones Vadeli İşlemleri: Microsoft, MetaEngs’den Daha İyi Performans Gösteriyor; Robinhood Dalıyor, Kripto Paralar Düşüşte
ABD ekonomisi, güçlü tüketici harcamaları sayesinde son çeyrekte %2,8 gibi güçlü bir büyüme kaydetti.