Magnificent Seven cızırtılı ticaret 2024'te ABD hisse senetlerini desteklemeye devam edebilir mi?

kaydeden Louis Krauskopf

NEW YORK (Reuters) – ABD hisse senetleri için güçlü bir yıl ufukta görünürken, fon yöneticileri 2024'te potansiyel olarak önemli bir seçimle karşı karşıya: Ya hisse senedi endekslerini daha yükseğe çıkaran birkaç patlayıcı büyüme ve teknoloji ismine bağlı kalın ya da şansınızı deneyin dinlenmek. pazar.

Yedi Harika olarak adlandırılan Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Meta Platformları ve Tesla'nın hisseleri 2023'te bireysel olarak yaklaşık %50 ile %240 arasında arttı ve bu da onları piyasadaki en ödüllendirici bahisler arasına soktu.

S&P 500'deki ağır ağırlıkları nedeniyle bu yedi şirket, gösterge endeksin bu yılki %24'lük kazancının neredeyse üçte ikisinden sorumluydu. Fon yöneticilerinin en son BofA Global Research araştırmasında hisse senedi sahibi olmanın piyasadaki “en yoğun” ticaret olduğunu söylemesi şaşırtıcı değil.

Ancak ekonomi resesyondan kaçınırken Fed'in gelecek yıl faiz oranlarını düşüreceği yönündeki beklentiler son haftalarda piyasanın diğer kısımlarını da harekete geçirdi. Bu arada bazı yatırımcılar, yedi hisse senedindeki büyük artışın onları aşırı değerlenmiş veya kar almaya karşı savunmasız hale getirmiş olabileceğini söylüyor.

Janus Henderson Investors küresel teknoloji ve inovasyon ekibinin portföy yöneticisi Jonathan Kofsky, “Endekste hepsi yükselen yedi büyük şirket olduğunda, bu pazar için iyi bir şey” dedi. Ancak fiyatlara ve ekonomiye bağlı olarak pazarın geri kalanında muhtemelen daha fazla fırsat olacağını düşünüyorum.”

Apollo Grubu verileri, S&P 500 hisselerinin %72'sinin bu yıl endeksin altında rekor seviyede performans sergilediğini gösterdi.

Ancak yükselişin genişlediğine dair işaretler var. Orta ölçekli hisse senetlerine alternatif olan eşit ağırlıklı S&P 500, yılın büyük bölümünde geride kaldıktan sonra, gösterge endeksindeki %4,5'lik artışa karşılık Aralık ayında %6,8 yükseldi.

Bu arada, daha önce geride kalan küçük ölçekli Russell 2000 hisseleri Aralık ayında yaklaşık %14 artış göstererek üç yılın en büyük aylık kazancını gerçekleştirme yolunda ilerledi.

Muhteşem Yedili'nin S&P 500'deki ağırlığı artarken, diğer hisse senetleri de bu boşluğu doldurmazsa grup için kötü bir yıl, daha geniş anlamda piyasa için sorun yaratabilir.

Hikaye devam eder

Gelecek yıl piyasa için diğer önemli faktörler arasında enflasyonun gevşemeye devam edip etmeyeceği, böylece Federal Rezerv'in faiz oranlarını piyasaların beklediği hızda indirmesine izin verip vermeyeceği ve ABD ekonomisinin dayanıklılığının devam edip etmeyeceği yer alıyor. Kasım ayında yapılacak ABD başkanlık seçimlerine giden süreç piyasadaki oynaklığı artırabilir.

Doğal olarak pazarın diğer alanları, yatırımcıları ilk etapta yedi alana çeken özellikleri kopyalamakta zorluk yaşayabilir. Büyüklüğü ve rekabet avantajları onu, Fed'in artan enflasyonu soğutmak için başlattığı agresif para politikası sıkılaştırmasının ekonomik sonuçlarından endişe eden yatırımcılar için bir sığınak haline getirdi.

Gelişmekte olan yapay zeka teknolojisinin iş potansiyeline ilişkin heyecan, 2023'te aralarında sırasıyla %238 ve %56 artış gösteren Nvidia ve Microsoft'un da bulunduğu bazı devlerin ilerlemesine yardımcı oldu.

Diğer bir faktör ise kârlılık: LSEG verilerine göre Muhteşem Yedili'nin 2023'te brüt kazançlarında %39,5 artış kaydetmesi beklenirken, S&P 500'ün geri kalanında %2,6 düşüş bekleniyor. Kazanç büyümesinin 2024'te daha az da olsa yine daha iyi performans göstermesi bekleniyor.

Ancak Magnificent Seven hisseleri, kazanımlarının ardından genel olarak daha pahalı değerlemelerden işlem görüyor. LSEG Datastream'e göre ortalama vadeli fiyat-kazanç oranı 33,6 kat olurken S&P 500 19,8 kat işlem görüyor.

Vontobel Quality Growth Boutique'in baş yatırım sorumlusu Matt Benkendorf, “Başlangıç ​​noktası olarak bu yıla zayıf girmenin meyvesini alamıyorlar” dedi.

Vontobel Quality Growth'un portföylerinde Microsoft, Amazon ve Alphabet var ancak Benkendorf'un daha fazla operasyonel zorlukla karşılaştığı diğer dört şirket bu şirkette bulunmuyor.

Bu arada Kofsky, fonlarının Magnificent Seven'ın en azından bir kısmına sahip olduğunu ancak fiyatlar ılımlılaşmaya devam ederse 2024'te küçük veya orta ölçekli teknoloji hisselerine doğru potansiyel bir geçiş gördüğünü söyledi.

BMO Capital Markets'ta stratejist olan Brian Belsky, 2023'teki dar bir yıllık genişlemenin ardından “tek hisse senedi katılımını önemli ölçüde artırma beklentileri” göz önüne alındığında, yatırımcıların gelecek yıl “her şeyin bir kısmına” sahip olmalarını önerdi.

Diğerleri ise Muhteşem Yedili'nin bu yıl da aynı performansı tekrarlamayı ümit eden yatırımcıları çekmeye devam edeceğine inanıyor.

F/m Investments kıdemli portföy yöneticisi Francisco Bedo, Magnificent Seven'ın S&P 500'deki hakimiyetinin, geniş ölçüde yatırım fonları ve ETF'lere ait olduğu ve paranın kenardan hisse senetlerine aktarılmasından faydalanabileceği anlamına geldiğini söyledi.

Tesla dışındaki yedi hisse senedinin tamamını portföylerinde uzun vadeli varlıklar olarak görüyor.

Beddo, “Bu bir nevi geri bildirim döngüsü” dedi. “Büyüüyorlar ve insanlar daha fazlasını istiyor.”

(Raporlayan: Louis Krauskopf; Düzenleyen: Ira Iosibashvili ve Rosalba O'Brien)