Çin, piyasa güvenini artırmak için teşvikleri artırıyor. Bu yeterli mi?

Merkez bankası, zorunlu karşılık oranının (RRR) 50 baz puan düşürülmesinin, 1 trilyon yuan (139,8 milyar dolar) uzun vadeli sermayeyi serbest bırakacağını söyledi.

“Son [PBOC] Asya ekonomisi başkanı ve Çin baş ekonomisti Tao Wang, “Bu duyurular yatırımcıların önceki tepkisel ve parçalı eylemlerinden siyasi bir dönüm noktasının başlangıcı olarak yorumlanabilir ve yatırımcılar siyasi destek için daha fazla işaret ve eylem aramaya devam edecekler” dedi. UBS Investment'da. Banka perşembe günü bir notta bunu söyledi.

Pekin, Federal Reserve'ün para politikasına ilişkin şahin duruşu göz önüne alındığında, Çin ile ABD arasındaki getiri farkını da genişletecek büyük bir teşvik programına başlama konusunda isteksiz davrandı. Çin Halk Bankası (PBOC) Pazartesi günü gösterge borç verme faiz oranını bir kez daha değiştirmedi ve kredi faiz oranlarına sadık kaldı.

Şirketin Çin baş ekonomisti Ting Lu, merkez bankasının Çarşamba günü zorunlu karşılık oranını düşürmeye ilişkin duyurusunun büyüklüğünün Nomura Bank'ın 25 baz puanlık indirim beklentilerini aştığını söyledi.

“Zorunlu karşılık oranındaki beklenenden daha büyük bu düşüşün, Çin Halk Bankası ve üst düzey politika yapıcıların geçen yılın Ekim ortasından bu yana işaret ettiğimiz devam eden ekonomik gerileme konusunda giderek daha fazla endişe duymaya başladıklarının bir başka işareti olduğuna inanıyoruz. ve son borsa performansı” dedi. Perşembe günü bir notta.

Lu, “Daha da ilginç olan şey, politika kararının daha az sıra dışı bir şekilde, Çin Halk Bankası (PBoC) yöneticisinin basın toplantısındaki soru-cevap oturumu sırasında duyuruyu bizzat yapmasıyla ortaya çıkmasıdır” dedi. .

Ban Çarşamba günü gazetecilere verdiği demeçte, merkez bankası ve Ulusal Mali Düzenleme İdaresi'nin bankaları nitelikli geliştiricilere kredi vermeye teşvik edecek tedbirleri yakında yayınlayacağını söyledi. the Belge aynı günün ilerleyen saatlerinde yayımlandı.

UBS'den Wang, “Bu, geliştiricilere yönelik kredi desteğini güçlendirmek için düzenleyiciler tarafından atılmış önemli bir adımdır” dedi. “Geliştirici finansmanının temel ve sürdürülebilir bir şekilde iyileşmesi için, emlak satışlarındaki düşüşün durması ve toparlanmaya başlaması gerekiyor, bu da emlak piyasasını istikrara kavuşturmak için daha fazla politika çabası gerektirebilir.”

Gayrimenkul sorunları Çinli yatırımcı duyarlılığını etkileyen birçok faktörden sadece biri. Devasa emlak sektörü büyümeyi baskıladı ve düşen ihracat ve zayıf tüketimle birleştiğinde ekonominin salgından beklendiği kadar hızlı toparlanmasını engelledi.

Anakara Çin ve Hong Kong hisseleri sürekli olarak son yılların en düşük seviyelerine geriledi.

Hisse senetleri bu hafta, büyüme ve sermaye piyasalarına yönelik devlet desteğine işaret eden bir dizi hükümet duyurusu ve medya raporunun ardından yükseldi.

Bank of America'nın Çin sermaye stratejisti Winnie Wu, Perşembe günü CNBC'nin “Sokak İşaretleri Asya” programında yaptığı açıklamada, borsayı istikrara kavuşturmaya yönelik bu tür çabaların, piyasanın pes etmesini ve daha fazla düşmesini engellemek için bir sınır belirlemeye yardımcı olduğunu söyledi.

Ancak yatırımcıların Çin hisse senetlerine dönmesi için ekonomide köklü bir değişime ihtiyaç duyulduğunu ve bunun biraz zaman alacağını belirtti.

Geçtiğimiz hafta açıklanan resmi rakamlara göre dünyanın ikinci büyük ekonomisi 2023'te %5,2 büyüdü. Bu, geçtiğimiz onyıllardaki çift haneli büyümenin belirgin bir yavaşlamasıdır.

Pazartesi günü Çin Başbakanı Li Qiang Çok daha güçlü önlemler alınması çağrısında bulundu Resmi okumalara göre piyasa istikrarını ve güvenini artırmak.

Salı günü Bloomberg News, konuya aşina olan kişilere atıfta bulunarak Çinli yetkililerin piyasayı istikrara kavuşturmak için devlete ait şirketlerden yaklaşık 2 trilyon yuan (278 milyar dolar) tutarında para kullanmayı planladığını söyledi.

Citi ve ekibinden Philip Yin bir raporda, Çin Halk Bankası (PBOC) başkanının çarşamba günü sermaye piyasaları hakkında konuşma girişiminde bulunmasına rağmen böyle bir fondan bahsetmediğini belirtti. 2 trilyon yuanlık sermayenin, mevcut düzenlemeler ışığında haftalar veya aylar boyunca dağıtılması gerekeceğini ve mevcut ticaret hacminin yalnızca küçük bir kısmını temsil edeceğini söylediler.

Citi analistleri, “Daha da önemlisi, ekonomideki temel zorluklar üzerinde gerçek bir etki yaratmak için yeterli görünmüyor” dedi.

Çin hükümetinin internet teknolojisi şirketlerine, oyun sektörüne, okul sonrası eğitim şirketlerine ve emlak geliştiricilerine yönelik yakın zamanda uyguladığı baskıların ardından, Çin'deki pek çok tüketici ve işletme için geleceğe ilişkin belirsizlik hâlâ yüksek.

ABD ile Çin arasındaki teknoloji rekabeti merkezli gerginlikler de hissiyatı baskıladı.

Geçen yazdan bu yana Çinli yetkililer sivil toplum özel sektörüne destek konusunda konuşmaya istekliydi.

Asya-Pasifik küresel pazar stratejisti (eski adıyla) David Chow, “Sonuçta temelleri rayına oturtacak şey, güven ve duyarlılıkta önemli bir iyileşme olacaktır; bu nedenle en son önlemler güveni artırmak için tasarlandı” dedi. Japonya) adresinde. Invesco.

CNBC'ye verdiği demeçte, “Ekonomik normalleşmeye giden yol, Çinli hane halklarının ve şirketlerinin portföylerinde yatıyor ve Çin'in teşvik araç setinde daha az yatıyor.”

Ancak genel olarak piyasalar daha fazla aksiyon bekliyordu. Ekim ayında Çinli yetkililer, açıkta nadir görülen bir artışla birlikte, bir trilyon yuan değerinde devlet tahvili ihracını zaten duyurdular.

Citi analistleri, “Makro zorlukların üstesinden gelmek için, para fonunun daha geniş bir şekilde açılmasını – muhtemelen daha geniş bir maliye politikası ve daha rahat bir kaldıraç azaltmayla birlikte” talep ediyor, dedi.

Raporda, Vali Pan'ın ABD ile Çin'in para politikası arasındaki farkın daraltılmasına ilişkin yorumlarının “gelecekte daha fazla parasal genişlemenin kanıtı olduğu, özellikle de Fed'in yılın ilerleyen dönemlerinde politikalarını gevşetmesinin beklenmesiyle birlikte” olduğu belirtildi.

Çin'in, gelecek yıl için daha geniş bir mali açığı ve diğer politikaları açıklayabileceği yıllık parlamento toplantısını Mart ayında yapması planlanıyor.

Economist Intelligence Unit Perşembe günü Çin 2024 tahmininde, Çinli liderlerin daha fazla mali desteğin yardımıyla gelecek yıl %5 büyüme hedefleyebileceklerini söyledi.

Raporda, Çinli liderlerin Aralık ayındaki yıllık Merkezi Ekonomik Çalışma Konferansı sırasında yeni bir mali reform turu çağrısında bulunduğu belirtildi. Economist Intelligence Unit, bu ayrıntıların ÇKP Merkez Komitesinin “muhtemelen 2024 başlarında yapılacak” üçüncü genel kurul toplantısında açıklanabileceğini ekledi.

– CNBC Clement Tan Bu rapora katkıda bulunmuştur.