Elon Musk'un 50 milyar dolarlık Tesla maaşı iptal edildi. ondan sonra ne oldu?

Delaware'li bir yargıcın, Elon Musk'u dünyanın en zengin insanı yapmasına yardımcı olan maaş paketini iptal etme kararı, Tesla'nın yönetim kurulunu bazı zor kararlar vermekle karşı karşıya bırakıyor.

Salı günü Delaware Kançılarya Mahkemesi'nden Avukat Kathleen St. J. McCormick, Tesla'ya elektrikli otomobil şirketinin CEO'su Bay Musk'a verilen yaklaşık 50 milyar dolar değerindeki hisse senedi opsiyonlarını iptal etmesini emretti. Şimdi şirketin yöneticilerinin yasal olarak kabul edilebilecek ve kısa süre önce yönetim kuruluna Tesla'daki sahipliğini önemli ölçüde artırma çağrısında bulunan Bay Musk'u tatmin edecek yeni bir tazminat planı bulması gerekiyor.

Tesla ve Bay Musk mahkemenin kararına itiraz edebilir. Bay Musk ayrıca şirketi Teksas gibi işletmeler için daha uygun olduğuna inandığı başka bir eyalette de bünyesine katmak isteyebileceğini belirtti.

Bay Musk'un hisse senedi opsiyonlarına ne olacak?

Tesla'nın 2018'de tamamladığı tazminat paketinin bir parçası olarak Bay Musk, şu anda değeri 50 milyar doların üzerinde olan 304 milyon hisse satın alma opsiyonunu aldı. Bay Musk, bu opsiyonları elde etmek için gereken hedeflere ulaşmış olsa da bunları Tesla hisselerine dönüştürmüş gibi görünmüyor. Eğer bunu yaparsa beş yıl süreyle onu satması yasaklanacaktı.

Danışman McCormick, kararında Tesla'nın seçenekleri iptal etmesi gerektiğini, ancak henüz şirketin bunu yapmasını gerektiren resmi bir emir yayınlamadığını söyledi.

Bu paketteki hisseler olmasa bile Tesla, Bay Musk'u hayal edilemeyecek kadar zengin yaptı. Yaklaşık 78 milyar dolar değerinde yaklaşık 411 milyon Tesla hissesine sahip. Geçen yıl yapılan bir menkul kıymet başvurusunda, bireysel krediler için 238 milyon hisse rehin verildiği belirtildi.

Tesla toplanıp Delaware'den ayrılabilir mi?

Görünür bir şekilde öfkeli olan Bay Musk, Tesla'yı başka bir eyalete yeniden dahil etmekle tehdit etti. Sosyal medya platformu X'te takipçilerinden Tesla'nın ofislerinin ve büyük fabrikasının bulunduğu Teksas'ta şirketleşip birleşmemesi konusunda oy vermelerini istedi.

“Eğer işlere hissedarların karar vermesini tercih ediyorsanız Nevada veya Teksas'ta şirket kurmanızı öneririm” dedi.

Delaware, basitleştirilmiş hukuk sistemi nedeniyle işletmelerin kurulması için popüler bir yerdir. Davalar jüriler yerine hakimler tarafından görülüyor ve temyizin tek bir katmanı var: Delaware Yüksek Mahkemesine.

Bay Musk, X'i, yasaları yöneticileri dava etmeyi çok zorlaştıran Nevada'da kurdu. Ancak oraya taşınmak için hissedarların oyu gerekiyor; hissedarlardan bazıları şirketin daha az güce sahip oldukları bir eyalete taşınmasını istemeyebilir.

Bay Musk'un hissedarlara yönelik maaş paketine karşı davayı savunan Wilmington, Delaware'den avukat Gregory Varallo, transferin “ona sihirli bir bilet vermediğini” söyledi.

Tesla hisseleri nasıl tepki verebilir?

Tesla'nın 2018 paketinde Bay Musk'a verdiği hisse senedi opsiyonları iptal edilirse, şirketin tedavülde daha az hissesi olacak. Bu, teorik olarak, diğer kişilerin veya şirketlerin sahip olduğu hisselerin değerini artıracaktır.

Ancak bu teklifin hisse fiyatına getireceği herhangi bir artış, yatırımcıların Bay Musk'un şirketten ayrılabileceği veya operasyonlarına daha az odaklanabileceği yönündeki endişeleriyle dengelenebilir. Tesla'nın hisse senedi fiyatı, Salı günü borsanın kapanmasının ardından Bayan McCormick'in verdiği kararın ardından Çarşamba günü yaklaşık yüzde 2 düştü.

Uzun vadede bir şirketin hisse senedi fiyatı, kazancına ve nakit akışına bağlıdır. Tesla, en yüksek seviyesinden yarıdan fazla düştü ve bu yıl yüzde 20'den fazla düşüş yaşadı, bunun nedeni büyük ölçüde kar marjlarının düşmesi ve şirketin bu yıl satışların çok daha yavaş artmasını beklemesi.

Tesla paneli ne yapabilir?

Danışman McCormick, Bay Musk'un maaş anlaşmasının şartlarını belirlemede çok büyük bir rol oynadığını ve yasal olarak tüm hissedarların çıkarlarına en iyi şekilde hizmet etmekle yükümlü olan yönetim kurulunun ondan yeterince bağımsız olmadığını söyledi. Yönetmenlerden biri kardeşi Kimball'dur ve diğerlerinin çoğu uzun süredir arkadaş ve ortaktır. Ayrıca maaş paketinin aşırı olduğunu ve kendisini başarılı olması için motive edecek miktardan çok daha fazlasını ödediğini söyledi.

Sonuç olarak, yöneticiler, kendisine verdikleri herhangi bir yeni tazminat paketinin kendileri ile Bay Musk arasındaki uzun mesafeli müzakereler sonucunda bir araya getirildiğine hakimi ikna edecek değişiklikler yapmak zorunda kalabilirler. Yenilenen herhangi bir maaş anlaşması da ona çok daha az ödeme yapmak zorunda kalabilir.

Oakland, California'daki bir yatırım şirketi olan Nia Impact Capital'in kurucusu Christine Hall, Tesla'nın yönetim kurulunun Bay Musk'un “düzensiz” davranışları üzerinde daha fazla kontrol uygularken işine odaklanmasını sağlamanın bir yolunu bulması gerektiğini söyledi.

Hall, “Bunun gerçekten önemli bir rol oynamasını istiyoruz” dedi ancak ekledi: “Bazı kontrol ve dengelerin olması gerekiyor ve bu kararın amacı da bu.” Fonun elinde az sayıda hisse senedi bulunmaktadır.

Tesla Başkanı Robin Denholm yorum talebine yanıt vermedi. Yönetim kurulunun diğer yedi üyesi bunu yapmadı.

Bay Musk karara direnebilir mi?

Tesla ve Bay Musk, bazı hukuk uzmanlarının muhtemelen kararı onaylayacağını söylediği Delaware Yüksek Mahkemesine itirazda bulunabilir.

Ancak bazı hukuk uzmanları, şirketin avukatlarının ve Bay Musk'un, Bayan McCormick'in kararının çok ileri gittiğini ve bozulması gerektiğini iddia etmeye çalışabileceklerini söyledi. Örneğin, Bay Musk'un avukatları onun Şansölye McCormick'in önerdiği hakim hissedar olmadığını iddia edebilir. Paket hazırlandığında Tesla'nın yaklaşık %22'sine sahipti ve bu da ona şirketi kontrol etmek için yeterli oy vermiyordu. Danışman ayrıca “yıldız” statüsünün kendisine yönetim kurulu üzerinde aşırı nüfuz sağladığını söyledi.

Virginia Üniversitesi'nden hukuk profesörü Michel Barzoza, Delaware Yüksek Mahkemesine atıfta bulunarak, “Yüksek Mahkeme her iki yöne de gidebilir” dedi.

Tesla ayrıca temyiz başvurusunu ABD Yüksek Mahkemesine de götürebilir ancak dava herhangi bir açık anayasal veya federal meseleyi gündeme getirmediği için yüksek mahkemeyi davayı kabul etmeye ikna etmekte zorluk yaşayabilir.

Davada Bay Musk'ı temsil eden avukatlar yorum taleplerine yanıt vermedi.

Bu Tesla için ne anlama geliyor?

Karar, Bay Musk'ı şirketten ayrılmaya veya daha az aktif bir rol üstlenmeye sevk etmedikçe Tesla'nın araba tasarlama, üretme ve satma yaklaşımını değiştirmeyecektir. Bay Musk rahatsızlık belirtileri gösterdi. Karardan önce Bay Musk, Tesla'nın yönetim kuruluna şirketteki hissesini %13 yerine %25'e çıkarması yönünde çağrıda bulunmuştu.

Eğer istediğini alamazsa başka bir yerde robotik ve yapay zeka ürünleri üzerinde çalışacağını söyledi. Bay Musk zaten xAI adında bağımsız bir yapay zeka şirketi kurdu. Aynı zamanda SpaceX'i yönetiyor ve insanların beyinlerini kullanarak bilgisayarları kontrol etmelerine olanak tanıyan implantlar geliştiren Neuralink'in kurucusudur.

Delaware kararı ışığında Tesla yönetim kurulunun otomobil şirketinde daha büyük hisse talebini nasıl karşılayabileceğini görmek zor.

Bay Musk kadar ürünlerine sıkı sıkıya bağlı olan veya şirketlerinin başarısının önemli bir parçası olarak görülen CEO'ların çok azı (varsa bile) var. Bayan McCormick, kararında “yıldız” CEO statüsünün olumsuz yanları olduğunu belirtti. Bunun yönetim kurulunun gözetimini engelleyen bir “bozulma alanı” yarattığını söyledi.