Enflasyondaki yavaş yavaşlama, Fed'in faiz indirimlerine ilişkin ihtiyatı destekleyecek şekilde ayarlandı

(Bloomberg) — Şaşırtıcı derecede güçlü istihdam rakamlarının ardından gelecek hafta gelecek ABD tüketici fiyat verilerinin, çekirdek enflasyonda keskin bir yavaşlama göstermesi bekleniyor; bu da Fed'in faiz oranlarını düşürmeye yönelik temkinli yaklaşımını açıklıyor.

Bloomberg'den en çok okunanlar

Gıda ve yakıtı hariç tutan çekirdek enflasyonun bir ölçüsü olan Mart ayı çekirdek TÜFE'sinin, Şubat ayındaki %0,4'lük artışın ardından bir önceki aya göre %0,3 artması bekleniyor. Çarşamba günkü raporun genel TÜFE'de de benzer bir artış göstermesi bekleniyor.

Çekirdek fiyat ölçüsünün bir yıl öncesine göre %3,7 artması bekleniyor; bu, Nisan 2021'den bu yana en küçük artışı temsil ediyor. Yıllık rakam, 2022'de ulaşılan %6,6'lık zirvenin oldukça altında olsa da, son dönemdeki ilerleme istikrarsız.

Yakından izlenen enflasyon rakamları, üst üste beşinci ay beklentileri aşan son aylık istihdam raporunun hemen ardından geldi. Fed yetkilileri, faiz oranlarının düşürülmesinin olası bir öncüsü olarak geçen yıl işgücü talebindeki ılımlılaşmaya işaret ederken, Mart ayında istihdamdaki 303.000 kişilik artış, bu soğumanın boyutu ve bunun enflasyon üzerindeki etkileri hakkında soruları gündeme getirebilir.

Geçtiğimiz hafta konuşan birçok Fed yetkilisi, borçlanma maliyetlerini düşürme yönünde ilk adımı atmadan önce enflasyonun hedefe doğru yavaşladığına dair daha net bir gösterge oluşana kadar beklemenin uygun olduğu yönündeki mesajlarında tutarlıydı.

Bloomberg Economics ne diyor:

“Odak noktası artık Fed'in tepki fonksiyonunda daha önemli bir faktör olan enflasyon yoluna doğru kayıyor. Mart ayı TÜFE raporunun çekirdek enflasyonun aylık hızında %0,3'e kadar ılımlı bir yavaşlama göstermesini bekliyoruz – bu tutarlı olmaya devam ediyor” çekirdek enflasyon hedefiyle.” Fed'in yıllık oranı %2,0. Yıllık manşet enflasyon yıl sonuna kadar %3,0 civarında kalsa bile, çekirdek enflasyonun sürekli düşük olması, Fed'in bu yaz faiz oranlarını düşürmesine olanak tanıyacak.

Hikaye devam eder

—Anna Wong, Stuart Ball, Elisa Wenger ve Estelle Au, ekonomistler. Analizin tamamı için burayı tıklayın

ABD merkez bankacıları önümüzdeki 30 Nisan-1 Mayıs tarihleri ​​arasında toplanacak ve genel olarak faiz oranlarını sabit tutmaları bekleniyor. Mart ayı toplantısının tutanakları Çarşamba günü açıklanacak ve yatırımcılar aynı zamanda New York Fed Başkanı John Williams'ın Perşembe günkü etkinlikteki açıklamalarını da izleyecek.

Devamını oku: Patlayıcı istihdam verileri Fed'in daha küçük faiz indirimi olasılığını artırıyor

ABD'li üreticilere ödenen fiyatlara ilişkin Perşembe günkü raporun daha ılımlı bir aylık ilerleme göstermesi bekleniyor. Ancak son dönemde ham petrol, bakır ve diğer bazı emtia fiyatlarında yaşanan artışlar önümüzdeki aylarda emtia enflasyonunun düşeceğine işaret ediyor.

Kuzeye doğru ilerlerken, Kanada Merkez Bankası'nın Çarşamba günü temel faiz oranını %5'te tutması bekleniyor; ekonomik görünüm, bu yılın başında beklenenden daha güçlü büyümeyi ve Trudeau hükümetinin uzun vadeli etkilerini yansıtacak şekilde revize edildi. politika. Geçici sakinlere sınır getirilsin.

Diğer yerlerde, Yeni Zelanda'dan Avro Bölgesi'ne ve Peru'ya kadar merkez bankaları da sağlam kalmaya hazırlanırken, İsrail'de ekonomistler kesinti ile duraklama arasında bölünmüş durumda. Bu arada, eski Fed Başkanı Ben Bernanke'nin Cuma günü İngiltere Merkez Bankası'nın tahmin hatalarına ilişkin bir inceleme sunması planlanıyor.

Geçen hafta neler olduğunu görmek için buraya tıklayın. Aşağıda küresel ekonomide neler olacağının bir özeti yer alıyor.

Asya

Asya'daki büyük bir merkez bankası grubu önümüzdeki hafta toplantılar yapacak ve Filipinler, Yeni Zelanda, Tayland ve Güney Kore'deki yetkililerin politika istikrarını korumaları bekleniyor.

RBNZ Başkanı Adrian Orr'un Çarşamba günü Yeni Zelanda ekonomisi dalgalanmaya devam ederken faiz oranlarının normalleştirilmesine yönelik zaman çizelgesine ilişkin bir güncelleme sunması beklenirken, gevşeme döngülerine ne zaman geçebileceklerine dair herhangi bir ipucu odak noktası olacak.

Verilerde, Çin'de tüketici enflasyonunun Mart ayında %0,4'e yavaşlaması beklenirken, üretici fiyatlarındaki düşüşün hafif bir şekilde %2,8'e kadar derinleşerek daha fazla teşvik ihtiyacını destekleyebileceği öngörülüyor. İhracatın ikinci ayda da azalması bekleniyor.

Hindistan Mart ayı enflasyon rakamlarını ve Şubat ayı sanayi üretimi rakamlarını alıyor.

Japonya'da, nakit kazanç verileri 23 Şubat için daha düşük reel ücretler gösterebilir; bu eğilimin, yeni mali yıl için ücret artışları başladığında sona ermesi bekleniyor – otuz yılı aşkın sürenin en büyüğü.

Avrupa, Orta Doğu, Afrika

Avrupa Merkez Bankası, Haziran ayında parasal genişlemeye başlamadan önce küresel olarak son duraklama olması beklenen Perşembe günü faiz oranlarını sabit tutmaya hazırlanıyor. Bazı yetkililerin art arda adımlar atması için baskı yapmasıyla birlikte, Başkan Christine Lagarde'ın sözlerinden sonra ne olabileceğine dair ipuçları aranacak.

Geçtiğimiz haftanın beklenenden zayıf enflasyon okumasının ardından politika yapıcılar toplantıdan önce pek fazla ek veri alamayacaklar, ancak Salı günkü üç aylık banka kredileri anketi bir miktar fikir verebilir.

Avrupa maliye bakanlarının hafta sonunda Lüksemburg'da olağan toplantıları için bir araya gelmeleri planlanıyor. Döviz kuru gelişmelerini, enflasyonu ve bölgenin rekabet gücünü ele alacaklar.

Doğuya doğru ilerleyen Macaristan, gösterge faizini 75 baz puan düşürdüğü ve gevşemeye devam edeceğini söylediği son politika toplantısının tutanaklarını yayınlamaya hazırlanıyor. Sırbistan'ın faiz oranlarını değiştirmemesi planlanıyor.

Rusya enflasyon verilerini Çarşamba günü, Rusya Merkez Bankası Başkanı Elvira Nabiullina'nın Devlet Duması'nda yıllık raporunu sunabileceği gün alacak.

Britanya'da Cuma günü açıklanacak GSYİH rakamları muhtemelen Şubat ayında ikinci ayda da büyüme kaydedileceğini doğrulayacak ve ekonomi 2023'teki sığ resesyonun ardından ılımlı bir toparlanma yoluna girecek. İngiltere Merkez Bankası o gün Bernanke'den bir rapor yayınlayacak. Pandemiden sonra başlayan enflasyon krizini tanımakta yavaş oldukları yönündeki eleştirilerin ardından Yetkililerin tahminleri ve iletişimi nasıl iyileştirebileceklerine dair öneriler.

Devamını oku: Bernanke, BoE'ye Fed planlarına ilişkin 'senaryo görünümü' tavsiyesinde bulundu

İsrail'in Pazartesi günkü faiz oranı kararı muhtemelen düzeltme ile 25 baz puanlık faiz indirimi arasında yakın bir eşleşme olacak. Gazze'de altı ay süren savaşın tüketimi ve turizmden inşaata kadar sektörleri etkilemeye devam etmesi nedeniyle düşüş ekonomiyi canlandıracaktır. Ancak bu aynı zamanda Mart başından bu yana zayıflayan şekel üzerindeki baskıyı da artırabilir.

Analistler, Para Politikası Komitesi'nin geçen ay planlanmamış bir toplantıda 50 baz puan artırarak %10'a yükselttikten sonra faiz oranını değiştirmeden bırakacağını tahmin ederken, Uganda'nın kendinden daha emin olması muhtemel. Bu, enflasyonun yeniden düşmeye başlaması ve para biriminin dolara karşı güçlenmesiyle gerçekleşir.

Bu arada Zimbabve Pazartesi günü yeni para birimi ZiG'yi piyasaya sürecek.

Latin Amerika

Enflasyon cinini tekrar şişeye koymak, Şili'deki Rosanna Costa, Meksika'daki Victoria Rodriguez ve Brezilya'daki Roberto Campos Neto'nun da onayladığı gibi, dünya çapındaki merkez bankacılarının iyi hazırlanmış olmasını sağlıyor.

Şili'deki veriler muhtemelen tüketici fiyatlarının Şubat ayındaki yükselişin ardından Ocak ayındaki %3,8 seviyesine yaklaştığını gösterecek. Merkez bankası 2024 tahminini yüzde 2,9'dan yüzde 3,8'e yükseltti.

Enflasyonu düşürmenin zor ve uzun sürdüğü Meksika'da ilk görüş birliği, tam aylık ve iki haftalık ölçümlerin yeniden hızlandırılması yönündeydi.

Üçüncü çeyrekte 203 baz puanlık bir artış öncesinde geçen Haziran ayından bu yana enflasyonu zaten hedefin altında olan Brezilya'da, tüketici fiyatlarının merkez bankasının tolerans aralığı dahilinde ama yine de oldukça üzerinde art arda altıncı ayda da düşmesi muhtemel. Amaç.

Sonuncusu, Başkanlık Danışma Konseyi üyesi Javier Miley'e göre, Mart ayı için açıklanan aylık verilerin tek haneli bir artış kaydedebileceği Arjantin'dir. Merkez bankasının anketine katılan analistler bu oranın %14'ün biraz üzerinde olduğuna inanıyor ve bu da yıllık sonucu %300 oranında yükseltmek için yeterli.

Peru Merkez Bankası, Mart ayı enflasyon rakamlarının tüm ekonomistlerin tahminlerini aşmasının ardından Perşembe günü faiz oranlarını art arda ikinci kez %6,25 seviyesinde tutmak için harekete geçebilir.

-Robert Jameson, Brian Fowler, Laura Dillon Keen, Reed Lundberg, Paul Wallace, Monique Vanek, Tony Halpin ve Alexander Weber'in yardımlarıyla.

(EMEA bölümünde Zimbabve ile ilgili güncellemeler.)

Bloomberg Businessweek'ten en çok okunanlar

©2024 Bloomberg L.P