Analistler, Batı yaptırımlarının Rus ekonomisini yok edebileceğine inanıyor

LONDRA – Batılı ülkeler yanıt verdi Rusya’nın Ukrayna’yı işgali Ekonomistler, ülke ekonomisini felç etmeyi amaçlayan bir dizi yaptırımla işe yarayabileceklerini öne sürüyorlar.

Yedili Grup (G7) büyük ekonomilerin sahip olduğu Görülmemiş cezalar uygulandı Rusya Merkez Bankası’na karşı Batı’nın aldığı geniş tedbirlerle birlikte Rusya Devlet Başkanı Vladimir Putin de dahil olmak üzere ülkedeki oligarşi ve yetkililere karşı.

Büyük Rus bankalarının uluslararası ödeme sistemi SWIFT’den yasaklanması, güvenli uluslararası iletişim kurmalarını ve küresel finans sisteminin çoğundan uzak durmalarını engelledi.

ABD’nin hafta sonu açıkladığı yaptırımlar, Rusya Federasyonu Ulusal Varlık Fonu ve Rusya Federasyonu Maliye Bakanlığı’nı da hedef aldı.

Aynı zamanda, Batılı yatırımcıların merkez bankasıyla iş yapmasını etkin bir şekilde yasaklıyor ve özellikle Kanada Merkez Bankası’nın yerel varlıkların değer kaybetmesine karşı tampon olarak kullandığı devasa döviz rezervlerini değil, denizaşırı varlıklarını donduruyor.

ABD Başkanı Joe Biden, Moskova’ya yönelik son baskıda Salı günü yaptığı açıklamada, Avrupa Birliği ve Kanada’nın benzer kararlarının ardından Rus uçuşlarının ABD hava sahasından yasaklanacağını duyurdu.

Salı günü, Fransa Maliye Bakanı Bruno Le Maire bir Fransız radyo istasyonuna yaptığı açıklamada, son yaptırım turunun amacının “Rus ekonomisinin çöküşüne neden olmak” olduğunu söyledi.

Rus rublesi, Rusya’nın geçen hafta komşusunu işgal etmesinden bu yana düştü ve Çarşamba sabahı dolar karşısında tüm zamanların en düşük seviyesi olan 109,55’i gördü. Rus hisse senetleri de yoğun satışlara sahne oldu. Yetkililer yerel varlık fiyatlarındaki kanamayı durdurmaya çalışırken, Moskova’da borsalar Çarşamba günü üst üste üçüncü gün kapatıldı.

Bu arada, ülkenin en büyük borç vereni, Sberbank, Avrupa operasyonlarından çıktı ve Londra’da işlem gören hisselerinin bir kuruş takas etmek için %95’ten fazla değer kaybettiğini gördü. Ülkenin diğer büyük oyuncularının Londra Menkul Kıymetler Borsası’ndaki hisseleri, Rosneft Ve Lukoilda çöktü.

Rusya’nın merkez bankası Pazartesi günü, serpintiyi sınırlamak amacıyla ülkenin kilit faiz oranını yüzde 9,5’ten yüzde 20’ye iki katından fazla artırdı, ancak analistler döviz rezervlerini dondurma hamlesinin Rusya ekonomisini istikrara kavuşturma kabiliyetini engellemenin anahtarı olduğuna inanıyorlar.

İsveçli ekonomist ve eski Atlantik Konseyi üyesi Anders Aslund Çarşamba günü Twitter’da Batı yaptırımlarının “tek bir günde Rusya’nın mali kaynaklarını etkili bir şekilde baltaladığını” yazdı.

“Durum muhtemelen 1998’dekinden daha kötü olacak çünkü şu anda olumlu bir son yok. Görünüşe göre Rusya’daki tüm sermaye piyasaları çöktü ve derin reformlardan daha az bir şeyle geri dönmesi pek mümkün değil.”

‘Ciddi bir mali krizle’ karşı karşıya

Clemens Graf, “Merkez bankası daha önce rubledeki herhangi bir geçici dalgalanmayı yumuşatmak için rezervlerine güvenebilirken, artık bunu yapamaz. Bunun yerine, rubleyi istikrara kavuşturmak için oranları ve diğer piyasa dışı önlemleri ayarlaması gerekecek.” , Goldman Sachs’ta kıdemli Rus Ekonomistleri.

“Yeterli rezerv olmadan rublenin oynaklığını azaltmak daha zor ve ruble zaten enflasyon ve oranlar üzerindeki yansımaları ile satıldı.”

Goldman Sachs, Ruble’nin daha fazla satılabileceği veya CBR’nin de satılabileceği düşünüldüğünde risklerin yukarı yönlü olmasıyla birlikte, Rus enflasyonu için yılsonu tahminini önceki %5’lik tahminden %17’ye yükseltti. İstikrarı sağlamak için faiz oranlarını artırmak zorunda kaldılar.

Ekonomik büyümenin de sert bir şekilde etkilenmesi bekleniyor ve Wall Street devi, 2022 gayri safi yurtiçi hasıla (GSYİH) tahminini %2’lik bir büyümeden yıllık bazda %7’lik bir daralmaya indirdi, ancak Grafe bu rakamları çevreleyen belirsizliği kabul etti. .

“Finansal koşullar 2014’e (Rusya’nın Kırım’ı ilhakına) benzer bir düzeyde sıkılaştı ve bu nedenle iç talebin %10 daralacağına inanıyoruz. [year-on-year] ya da biraz daha fazla.”

“İhracat prensip olarak şu ana kadar yaptırımlarla önemli ölçüde kısıtlanmazken, kuru yük ihracatına faydalı olan Karadeniz limanlarından yapılan ihracatın fiziki kesintiye uğraması nedeniyle yıllık bazda %5 daralmasını bekliyoruz. ihracatı azaltan yaptırımların riskleri. diğer”.

Bu düşüş ölçüsü, 2008-2009 mali krizi sırasındaki %7,5’lik düşüşe ve 1998 Rusya mali krizi sırasındaki %6,8’lik daralmaya benzer.

Capital Economics’in yükselen piyasalar ekonomisti Liam Beach yaptığı açıklamada, “Batı yaptırımlarının artması, sıkılaşan finansal koşullar ve bir bankacılık krizi potansiyeli, Rus ekonomisinin bu yıl ciddi bir daralma yaşayacağı anlamına geliyor” dedi. Salı notu.

Görünüm oldukça belirsiz olsa da, Capital Economics’in temel tahmini, 2022’de Rusya GSYİH’sında önceki %2,5’lik büyüme tahminine kıyasla %5’lik bir daralma ve bu yaz yıllık enflasyonun %15’e ulaşması çağrısında bulunuyor.

Beach, uluslararası yaptırımlar açısından Rusya için en kötü senaryonun, tüm mal ihracatının yaklaşık yarısını ve hükümet gelirinin üçte birini oluşturan petrol ve gaz akışındaki kısıtlamaları içereceğini kaydetti.

Bunları kısıtlamak, döviz borcu olan enerji şirketlerinin önemli bir dolar gelir kaynağını da boğabilir ve potansiyel olarak Rusya’da çok daha büyük bir mali krize neden olabilir” dedi.

Durgunluğun derinliği Çin’in ihracatına bağlı

BMO Global Asset Management baş ekonomisti Stephen Bell, Rusya’nın şu anda “ciddi bir finansal kriz” ile karşı karşıya olduğunu söyledi. Çin’in rolü her zamankinden daha önemli Moskova’ya hammadde ve enerji talebi nedeniyle.

Bell, “Rusya ayrıca döviz rezervlerinin önemli bir bölümünü Çin para birimine aktardı ve ödeme sistemlerini Çin bankalarına devretti. Çin, Rusya’nın çatışmayı sürdürme yeteneğinin anahtarı olabilir” dedi.

Şimdiye kadar, Rusya’nın ihracatına yönelik herhangi bir yaptırım yok ve SWIFT’in istisnaları, ihracat ödemelerinin işleme koyulmaya devam etmesine izin vermek için belirli bankaları hedef alıyor. Grafe, Goldman Sachs’a bunun daha uzun süre böyle olmayabileceğini önerdi.

Graf, “G7’nin maliyetleri karşılama konusundaki istekliliği artıyor ve bu, sonunda Rusya’nın ihracatını kısıtlamanın ve daha yüksek emtia fiyatlarını kabul etmenin politik olarak mümkün olabileceği anlamına gelebilir” dedi.

Rusya’nın en büyük dezavantajı, döviz rezervlerini rubleyi garanti altına almak için kullanamamasıdır, ancak Graffy, rublenin referans para birimini ABD dolarından Çin yuanına değiştirerek bunun üstesinden gelinmesini önerdi.

Bu aynı zamanda Ürdün Merkez Bankası ve Maliye Bakanlığı’nın, yüksek petrol fiyatları nedeniyle oluşan fazla finansal tasarrufları dış varlıklara yönlendiren mali kurallarına uymasına da olanak tanıyacak” dedi.

Bununla birlikte, çapraz döviz piyasası oluşturmak, Rusya’nın Batı yaptırımlarından kaçınmasına yardımcı olmak için Çin’e yönelik ikincil yaptırımlar riski göz önüne alındığında, Goldman Sachs’ın olası olmadığını düşündüğü Pekin’in tam işbirliğini gerektirecektir.

Çin Bankacılık Denetleme Kurumu Çarşamba günü söyledi Ülke, Rusya’ya karşı mali yaptırımlara karşı çıkıyor ve bunlara katılmayacak. Çin Dışişleri Bakanlığı şimdiye kadar Ukrayna’ya yönelik saldırıyı işgal olarak tanımlamayı reddetti. Diplomasi ve müzakerelerin güçlendirilmesi.