Disney’i Apple’a mı satıyorsunuz? Bu sefer sayma – The Hollywood Reporter

Læmeur’un illüstrasyonu

Bob Iger, Disney’in ABC ve FX gibi doğrusal televizyon ağlarının şirketin işinin “çekirdeği olmayabileceğini” söylediği bir CNBC röportajına oturmasından sadece haftalar önce, kıdemli bir Hollywood yöneticisi bunu söyledi. hollywood muhabiri Sektörü sarsacak bir anlaşma olasılığı üzerine: Apple’ın Disney’i satın alması. Bu, birçok üst düzey yöneticinin alay etmesine ve hâlâ da etmeye devam etmesine rağmen hala tartışılan bir fikir. Apple’ın bir stüdyo satın almak istemediğini ve federallerin böylesine büyük bir anlaşmanın olmasına izin vermesinin mümkün olmadığını söylüyorlar.

Ancak bu gözlemci, onu reddetmek için o kadar hızlı değildi. “Sanmıyorum [Apple] Şirketi şu anki haliyle satın alacak. “Ama Bob’un bir şeyleri soymaya başladığını görürseniz … satmaya hazırlanıyor gibi görünüyor. Ve açıkça görülüyor ki Apple gibi alıcı yok.”

Kısa bir süre sonra, Iger televizyona çıktı ve Disney’in televizyon işine potansiyel olarak satılık bir tabela astı. Bu şekilde, cazip bir devralma hedefi olabilecek seyreltilmiş bir Disney şirketinin ana hatlarını görmek biraz daha mümkündü.

Açıkçası, 62 milyar dolar nakit ve nakit benzerine ve 2.8 trilyon dolarlık piyasa değerine sahip Apple gibi bir alıcı yok. Ve Apple’ın satın almak istemediği pekala doğru olsa da A Stüdyo, satın almak isteyebilirsiniz Bu Anın zorluklarına rağmen, paha biçilmez IP ile dolu bir kasaya sahip olan ve eğlence dünyasının en değerli markası olmaya devam eden stüdyo.

Ve Disney ile Apple arasında uzun süredir devam eden “özel bir ilişki” vardı: Steve Jobs, 2006’dan 2011’deki ölümüne kadar Disney’in yönetim kurulunda görev yaptı. Iger, Jobs’un ölümünden kısa bir süre sonra Apple’ın yönetim kuruluna katıldı. Apple’ın Apple TV+ hizmeti ile içerik alanına girdiğini resmen açıkladığı gün olan 10 Eylül 2019’da bu görevinden istifa etmişti.

Bazı Hollywood yöneticileri, stüdyo sürüsünün katlanarak zayıflamaya devam edeceği bir gelecek öngörüyorlardı. Bir endüstri gazisi, “Sonunda üç veya dört platform olacak ve diğer herkesin içi boşaltılacak ve ele geçirilecek” diyor. Apple, Amazon, Netflix ve bir tane daha olacak. NBCUniversal, Warners ve Paramount’u bir araya getirebilirseniz, muhtemelen hayatta kalmak için yeterince şeye sahip olursunuz.” (Federallerin bu potansiyel grubun herhangi bir versiyonu hakkında söyleyecekleri olabilir.) Iger dünyayı aynı şekilde görüyorsa, bir keşif olun Disney için baştan çıkarıcı bir ev.

Birçok kaynak, Iger’in Kasım ayında CEO rolüne döndükten sonra daha fazla baskıyla karşılaşmadığını söylüyor. Sadece geçiş halindeki bir sektörle karşı karşıya değil, aynı zamanda iyi yıllarda birlikte olduğu ekibin çoğu artık şirkette değil: baş hukuk müşaviri Alan Braverman ve film stüdyosu şefi Alan Horn emekli oldu. CEO olarak görev yaptığı süre boyunca Bob Chapek ile biraz yakınlaşan Finans Direktörü Christine McCarthy, şirkette 23 yıl geçirdikten sonra gitti.

Bu, Iger’in her ikisi de CEO olarak devredilen ancak yakın zamanda şirkete danışman olarak atanan eski üst düzey Disney yöneticileri Kevin Mayer ve Tom Staggs’a olan yakınlığını açıklayabilir. (İkisi de kendi işleri olan Candle Media’nın ortaklarıdır.) Şirketi iyi tanırlar ve yalnızca Disney+ maliyetlerinin nasıl düşürüleceğini bulmaya yardımcı olmakla kalmaz, aynı zamanda doğrusal TV varlıklarının potansiyel satışına da yardımcı olabilirler. yayın ağı ABC ve sekiz yerel TV istasyonu, Ayrıca Freeform ve National Geographic gibi kablo kanalları.

Disney Channel ve Disney Junior gibi diğer holdingler, daha büyük şirketin içeriği ve desteği olmadan çok az değerli görünebilir – ve bir programlama eli olmadan FX. John Landgraf ve ekibi de değer kaybetmiş görünüyor. Bilgili bir gözlemci, Disney’in “bu varlıkları borçlandıracağını ve onları özel sermayeye satacağını” tahmin ediyor. Yılda 7 milyar dolar kar getirmesi beklenen gayrimenkulün 50 milyar dolara satılacağı düşünülüyor. (Disney’in doğrusal ağları, 2022 mali yılında 8,5 milyar dolar kazandı, ancak kablo kesme devam ettikçe bunun düşmesi bekleniyor.) Disney, anlaşmaya Disney’in 25 milyar dolarlık borcunu koyarak borç yükünü 20 milyar dolara düşürebilir.

Şirket, Fox’tan satın aldığı Hintli şirketleri şimdiden satmayı düşünüyor. Nat Geo’daki çoğunluk hissesinin satışını (belki de kablo kanalının satışıyla bağlantılı olarak) görmek şaşırtıcı olmaz. Disney’in A+E Networks’teki yüzde 50 hissesi de muhtemelen doğru alıcıya verilecek (diğer yarısı Hearst’e ait).

Disney’in satabileceği fikri, bazı Wall Street analistlerinin aklına geliyor. Needham & Co. analisti Laura Martin, bir süredir Disney’in Apple’a satış yapabileceğini savundu. Medya şirketleri için satın alma primlerinin tipik olarak yüzde 30 ila 40 aralığında olduğuna dikkat çekilerek, Disney’in “önümüzdeki üç yıl içinde satın alınacağını” tahmin ediyor. “Satamazlarsa, Disney onlara karşı rekabet edecek. [tech] Ekonomi kötüye giden bir sektördeki şirketler (çünkü hiçbir zaman içerikten para kazanmaları gerekmiyor), diye düşünüyoruz,” diye yazdı Martin 14 Temmuz’da.

Haziran ayında yayınlanan bir araştırma notunda Martin, Disney’in Apple’a merakla beklenen Vision Pro artırılmış gerçeklik kulaklığının benimsenmesini sağlamak için ihtiyaç duyduğu katalizörü verebileceğini söyledi. “Disney CEO’su Bob Iger’in sahnede Apple’ın Vision Pro koruyucu gözlüklerini tanıtıyor olması, Disney içeriği ile Apple’ın giyilebilir teknolojisi arasındaki zorlayıcı stratejik uyumu gösteriyor” diye yazdı.

Herkes anlaşma konusunda o kadar iyimser değil. St. John’s Üniversitesi’nde avukat ve profesör olan (ve kendisini “çılgın bir Disney hayranı” olarak tanımlayan) Anthony Sabino, Iger’in sözleşme uzatmasının ve Disney’in doğrusal TV varlıklarının potansiyel satışının “onların [Disney’s board] Şirketi yönetmesini ve onu şirkete satmayı düşünmemesini istiyorum.”

Disney’in yaptığı herhangi bir anlaşma, karışık sonuçlarla da olsa, önemli anlaşmaların kapanmasını engellemek için dava açmakta agresif olan Biden yönetiminin yakından incelemesini kesinlikle davet edecektir.

Sabino, “Bu kesin ve Disney’in başka biriyle birleştiğinden söz edilirse, bunun Federal Ticaret Komisyonu ve Adalet Bakanlığı tarafından dokuzuncu dereceye kadar inceleneceği kesinlikle kesin,” diyor Sabino. “Yani bu, temelde herhangi bir şirketin kendini şımartmaya istekli olacağından emin olmadığım bir ayı tuzağına girmek olur.” Bir Cumhuriyetçi yönetim, büyük bir anlaşma söz konusu olduğunda daha müsamahakar olabilir (gerçi AT&T’nin Time Warner’ı satın almasını durdurmaya çalışan ve başarısız olan Trump yönetimiydi).

Apple ve Disney arasındaki gerçek örtüşme alanları o kadar önemli değil – örneğin, Disney’in eski bir stüdyoyu mahveden Fox’u satın almasıyla örtüşen hiçbir yer yok. Sorun, birleşen şirketlerin büyüklüğü ve gücü olacaktır.

Ancak, biri FTC’den diğeri Adalet Bakanlığı’ndan olmak üzere yakın tarihli bir çift dava, herhangi bir Disney anlaşmasıyla ilgili olabilir. Son zamanlarda FTC, Microsoft’un video oyunu yayıncısı Activision Blizzard’ı satın almasını engelleme çabalarında duraksadı. Bir teknoloji devi ve platform sahibinin her şeyden önce bir içerik şirketinin peşinden gitmesi de benzer bir durum. Microsoft, öncelikli olarak önemli oyunları Nintendo ve Sony gibi rakiplerin kullanımına sunmaya devam etme sözü verdi; bu, davadaki yargıç için ikna edici bir karardı ve Disney’in teknoloji deviyle anlaşması için potansiyel bir yol haritası sağladı.

Öte yandan, bir yargıç Paramount’un Simon & Schuster’ı 2022’de Penguin Random House’a satmasını engellediğinde DOJ büyük bir galibiyet elde etti. DOJ, bir “tekel satın alma” argümanı ileri sürdü, bu da bir birleşmenin satış yapmak isteyen yazarlar için zararlı olacağı anlamına geliyordu. . onların işleri. Disney’in mantıksal alıcılarının tümü zaten kendi stüdyolarına sahip olduğundan, hükümet benzer bir dava açabilir, ancak bir kaynak Disney’in stüdyonun bazı varlıklarını (20th Century Studios ve Searchlight Pictures gibi) elinde tutmak için önleyici olarak elden çıkarmayı teklif edebileceğini tahmin etti. rekabet düzeyi istikrarlı, pazar ve tekel satın alma sorununu engelliyor.

Birçoğu hissedar olan sadık Disney hayranları, teknoloji şirketinin Disney’in ana tema parkı işine olan bağlılığına karşı temkinli davranacaklar. Sabino’nun da içinde bulunduğu bir gruptur. “Disney hissedarlarından gelen gürültü çılgınca olacak” diyor. Ancak tedavüldeki 1,8 milyardan fazla hisse ve bu hisselerin yüzde 60’ından fazlasının kurumsal yatırımcılara ait olmasıyla, Disney’in perakende hissedarlarının hayranları bir anlaşmayı engellemek için gerekenlere sahip olmayabilir.

Yıllardır Apple ve Disney arasında bir anlaşma yapmayı düşünen bir kişi var. 2019 anılarında, Bir ömür boyu yolculukIger, Pixar’ı kuran ve 2006’da Disney’e satan Jobs’la arkadaşlığı hakkında kapsamlı yazılar yazdı. Hayatta olsaydık, şirketlerimizi bir araya getirir veya en azından olasılığı çok ciddi bir şekilde tartışırdık.”

Bu hikaye ilk olarak The Hollywood Reporter’ın 9 Ağustos sayısında yayınlandı. Abone olmak için buraya tıklayın.