Fed’in tercih ettiği enflasyon ölçüsü Ekim’de düştü

Yakından izlenen bir enflasyon ölçümü, Ekim ayında azalma işaretlerinin devam ettiğini gösterdi; bu durum, yetkililerin hızlı fiyat artışlarını tamamen durdurmak için daha fazla adım atmaları gerekip gerekmediğini ölçmeye çalıştıkları bir dönemde Fed için cesaret verici bir haber olduğunu gösteriyor.

Fed’in zaman içinde ortalama yüzde 2’lik bir enflasyon hedeflediğini söylerken belirttiği kişisel tüketim harcamaları enflasyonu ölçüsü, Ekim ayına kadar yıl içinde yüzde 3 arttı. Bu aşağıdaydı yüzde 3,4 Geçtiğimiz ay ekonomistlerin beklentileri doğrultusunda gerçekleşti. Bir önceki aya kıyasla fiyatlar sabit kaldı.

Temel fiyat baskılarını daha net görebilmek için değişken gıda ve yakıt fiyatları hariç tutulduktan sonra enflasyon yıl içinde yüzde 3,5 arttı. Bu oran daha önce yüzde 3,7’ye göre düşüş gösterdi.

Faiz artışlarının yavaşladığına dair son kanıtlar, Fed yetkilileri için diğer olumlu haberlerin yanı sıra geldi: Tüketiciler daha az agresif harcama yapıyor. Kişisel tüketim ölçüsü Eylül ayına göre yüzde 0,2 arttı; önceki aya göre hafif bir yavaşlama yaşandı.

Rapor, 12-13 Aralık’ta gerçekleştirilecek 2023’ün son toplantısına hazırlanan Fed yetkililerine önemli bilgiler sağlayabilir. Yatırımcılar politika yapıcıların toplantıda borçlanma maliyetlerini değiştirmemesini beklerken, merkez bankacıları gelecek politikalarına ilişkin planlarına ipucu verebilecek yeni bir dizi ekonomik tahmin yayınlayacak. Fed Başkanı Jerome Powell da bir basın toplantısı düzenleyecek.

Inflation Insights’ın kurucusu Omair Sharif, “‘Görevin tamamlandığını’ çok erken ilan etme konusunda temkinli davranmak isteyecekler” dedi. Ancak, “bir dizi gerçekten iyi okuma yaptık.”

Politika yapıcılar, nasıl ilerleyeceklerini değerlendirirken hem enflasyonun hem de tüketici harcamalarının nasıl şekillendiğini yakından izliyorlar. Faiz oranlarını şimdiden %5,25 ila %5,5 aralığına, yani yirmi yılı aşkın sürenin en yüksek seviyesine yükselttiler. Bu nedenle pek çok yetkili artık durup politikanın nasıl sonuçlanacağını izleme zamanının geldiğini belirtti.

New York Federal Rezerv Bankası Başkanı John C. Williams, Perşembe günü yaptığı konuşmada enflasyonun Fed’in faiz oranlarını artırmasına yetecek kadar ılımlı olmasını beklediğini, ancak veriler ortaya çıkarsa yetkililerin oranları daha da artırabileceğini ima etti. Onları şaşırtın.

Williams, “Fiyat baskıları ve dengesizlikler beklediğimden daha uzun sürerse politikanın daha da sıkılaştırılması gerekebilir” dedi. Fed’in “federal fon oranı hedef aralığının en yüksek seviyesinde veya bu seviyeye yakın” olduğu yönündeki değerlendirmesini yineledi.

Ekonomi, yüksek borçlanma maliyetlerine karşı pek çok kişinin beklediğinden daha dirençli oldu; bu da Fed’in güvercin duruşunu sürdürmesinin nedenlerinden biri. Güçlü talep, işletmelere müşteri kaybetmeden fiyatları artırmaya devam etme olanağı verirse enflasyonu tamamen yenmek zor olabilir.

Ancak tüketicilerin ve işletmelerin nihayet daha temkinli olmaya başladıklarına dair son işaretler Fed tarafından memnuniyetle karşılandı.

Fed Guvernörü Christopher Waller bu hafta yaptığı açıklamada, “Mevcut verilere göre dördüncü çeyrekte ekonomik aktivitede yavaşlamanın ilk işaretleri beni cesaretlendirdi” dedi. “Enflasyon hâlâ çok yüksek ve tanık olduğumuz yavaşlamanın devam edip etmeyeceğini söylemek için henüz çok erken” diye ekledi.

Bay Sherif, Wall Street’teki konuşmaların faiz oranlarının ilk kez ne zaman indirilebileceği konusunda birleştiğini ve Fed’in yaklaşan ekonomik tahminlerinin fikir vermesi gerektiğini belirtti. Bay Waller’ın bu haftaki açıklamalarından bazıları bu spekülasyonu destekledi Kesintiler önümüzdeki yılın başlarında gelebilir.

“Fakat şu anda kayaklarınızda çok fazla ilerlemek istemezsiniz” diyen Sharif, verilerin geçmişte iyileştiğine ve ardından tekrar kötüleştiğine dikkat çekti. Fed’in, 2023’ün sonları ve 2024’ün başlarına ait veriler elde edilene kadar faiz indirimleri hakkında çok agresif bir şekilde konuşmaya başlamak isteyeceğini düşünmüyor.

“Sanırım şimdilik biraz temkinli davranmak isteyecekler” dedi.