Gayrimenkul ‘teknolojisi’ ve SPAC hisselerinin halka arzının çöküşü: Zillow’dan sonra House Flippers Opendoor ve Redfin Come Unglued

Emlak komisyoncusu Compass Tech ve kiracılar ve sigorta satıcıları için Compass Tech Lemonade da çöktü. Tüm gözler Better.com’un “teknik” ipotek komisyoncusu için ertelenmiş SPAC anlaşmasında. bekleyemem.

ile Kurt Richter hakkında kurt sokağı.

Beş günlük keskin düşüşlerin ardından büyük bir toparlanmanın ikinci günü olan İyi Cuma günü bile, “teknoloji” emlak şirketi Opendoor’un hisseleri önceki aylarda zaten çökmüş olan %23 oranında düştü.

Açık Kapı Teknolojileri [OPEN]perşembe akşamı oldu adı geçen Şirket dördüncü çeyrekte 191 milyon dolar kaybederek 2021 net zararını 662 milyon dolara, kamuya açıklanan dört yıllık toplam zararını ise 1,5 milyar dolara çıkardı. Bir ev paleti dört yılda nasıl 1.5 milyar dolar kaybedebilir? ben de bilmiyorum. Ama henüz bitmedi. Şirket, yılı 17.009 satılmamış konut envanteri ile kapattı.

Opendoor, Aralık 2020’de, büyük bir kargaşanın ortasında 31.47 dolarlık bir halka arz fiyatıyla halka açıldı. Şubat 2021’e kadar hisseler 39 dolardır. “Şubat 2021” tanıdık geliyorsa, bunun nedeni borsanın yüzeyin altında çökmeye başladığı, çünkü yüksek değerlerin her biri kendi programında birer birer çökmeye başladığı aydır. zarar böyle oldu Mayıs 2021’de raporlamaya başladı. Ve bu sadece başka bir bölüm çünkü daha da kötüye gidiyor. Cuma günü, hisseler Şubat 2021 zirvesinden %78 ve halka arz fiyatlarının %73 altında düşüşle 8.44 dolardan kapandı. YGrafikler):

Opendoor, 2021’de 36.908 ev satın aldığını, ancak yıl boyunca yalnızca 21.725 ev (8 milyar dolara) sattığını ve envanterde 17.098 satılmamış evi (6,1 milyar dolar) bıraktığını bildirdi.

Opendoor, bu hisseyi, evleri tarafından desteklenen “karşı konulmaz” borçla 6,1 milyar dolar ile finanse etti. Başvuru olmaması, eğer Opendoor temerrüde düşerse, borç verenler evi alır ve Opendoor’un diğer varlıklarının peşine düşemezler. Opendoor bu evleri satamaz ve gelirle borcunu ödeyemezse, mülkleri borç verenlere devredebilir ve evleri satma konusunda endişelenmelerine izin verebilir.

Buna ek olarak, Opendor, 1,9 milyar dolara ek 5.411 konut satın almak için sözleşme imzaladı.

Bu 17.009 evin üçte ikisi tamamlandı ve yeniden satışa hazır. Yaklaşık üçte biri (yaklaşık 5.500 ev) “devam ediyor” ve satılık değil. Hâlâ yapım aşamasında olan 5.500 evin tamamı dahil olmak üzere, satılık listelenmeyen bu 17.000 evden herhangi biri, evlerin resmi “gösterisinde” yer almayan ve ayrıca boş evler olarak da görünmeyen bilinmeyen bir boş ev yığını içindedir.

Zillow, geçen Kasım ayında işten ayrılmadan önce boru hattında kalan 7,000 evinin büyük bir kısmı için aynı şeyi yaptı ve bu evleri çoğunlukla, şimdi onlarla ne yapacaklarını anlamaya çalışan kurumsal yatırımcılara sattı. Bir ev-kanat boru hattına takılıp takas edilen bu evler boştur, ancak boş gösterilmez, satılık değildir ve ‘arz’ olarak gösterilmez.

Ev çevirmek kolaydır – birinci bölüm, bir ev satın almak, paranın amaç olmadığı bir zamanda ve sunucularınızı istediğiniz kadar harcayabilirsiniz. Gerisi zordur ve özellikle ilk etapta çok fazla ödediyseniz, bundan para kazanmak daha da zordur. Aktivitenin yosun yazan kişiler için uygun olmadığı ortaya çıktı.

kırmızı yüzgeçliAslen çevrimiçi bir emlak komisyoncusu olan , 2020’de başlayan algo tabanlı flipper house çılgınlığını da sürdü. Ve hisse senetleri [RDFN] Roket, çılgın sürücü kalabalığının bitmeyen yaygarası arasında yükseldi ve Şubat 2021’de 98.44 dolara ulaştı – evet, yine Şubat ayında.

Sonra hisse uzun bir çöküş başlattı. Cuma günü, bir yılda %78 düşüşle 21.83 dolardan kapandılar. Temmuz 2017’deki halka arzdan sonraki ilk ticaret gününden sonra şu anda bulundukları yerin altındalar:

Zillow [ZG] 10 Şubat’ta ev girişiminde 2021’de 881 milyon dolar kaybettiğini açıkladığında, yaşadığı krizde kısa bir soluk aldı. Kasım 2021’de yapışmaz geldiçalışanlarının %25’ini işten çıkardığını ve evcilik işinden çıktığını ve satın aldığı 7.000 konuttan kurtulduğunu açıkladığında.

Daha sonra, bu evlerin çoğunu, içinde yaşamak isteyebilecek insanlara değil, kurumsal yatırımcılara sattığını açıkladı. Bu boş evler satışa sunulana kadar, resmi “teklif”te görünmezler ve çoğu sonunda kiralama pazarında görünebilir. Ve tüm bunlar karıştırılırken devam ederken, boş da görünmüyorlar.

881 milyon dolarlık kayıp korkulandan daha azdı ve hisse önümüzdeki üç işlem gününde sihirli bir şekilde toparlandı, ancak o zamandan beri bunun bir kısmından vazgeçti. Hisseler Cuma günü bir yıl önceki en yüksek seviyelerinden %73 düşüşle 57.95 dolardan ve çöküşten önceki Şubat 2020’deki seviye civarında kapandı:

pusulaWall Street’te bir şeylerin ciddi şekilde yanlış olduğunu fark ettiğinizde, kendisine “mekanı yeniden icat eden teknoloji şirketi” diyen bir emlak komisyoncusu bu örneklerden biridir – birçok örnekten biridir. Ama insanlar ticaret uygulamalarından zevk alıyor ve eğer temizleniyorsa, öyle olsun.

Compass, ülke çapında emlak komisyoncularına satın almak için Softbank ve diğer yatırımcıların parasını kullanarak büyüdü. Beş yıllık kamuya açıklanan mali tablolarda Compass 1,44 milyar dolar kaybetti. Hiç soru sorulmadan en sıcak konut piyasasındaki bir emlak komisyoncusu nasıl 1,44 milyar dolar kaybedebilir? Bu retorik bir soruydu.

pusula oku [COMP] Geçen yılın Nisan ayındaki ilk halka arzından sonra, ticaretin ilk gününde 22.11 dolarla zirve yaptı ve o zamandan beri düştü. Cuma günü 7.65 dolardan kapadılar, ilk günlerindeki en yüksek seviyelerinden bu yana 10 ayda %65 düştüler ve şu anda hisse başına 18 dolarlık halka arz fiyatlarının %58 altındalar:

Limonata [LMND]Bir “sigorta teknolojisi şirketi” olarak tanıtılan ve kiracılara, ev sahiplerine, evcil hayvan sahiplerine vb. sigorta satan şirket, Temmuz 2020’de hisse başına 29 dolardan halka açıldı ve ilk işlem gününde, büyük bir yaygara ortasında, %139 arttı. . Ardından, Ocak 2021’de 182 dolara ulaşana kadar yükselmeye devam etti. Ardından, tüm arzın çökmeye başladığı Şubat 2021’e geldi.

Cuma günü, hisseler 23.48 dolardan kapandı, en yüksek değerlerinden %83 ve hiç alım satım yapılmayan halka arz fiyatının %19 altında, çünkü ilk işlem hisse başına 50 dolardı ve teknoloji hissesi eleştirmenlerinin şirketin “halka arzı yanlış fiyatladığından” yakınmasına neden oldu. “Masanın üzerinde kalan para miktarı.” Evet, teklif o zamanlar ne kadar çılgıncaydı.

Hisse fiyatının düşmesini bekliyorum Better.com, Softbank tarafından desteklenen bir “teknoloji” ipotek kredisidir. Henüz halka açık bir hisse senedi değil çünkü SPAC ile birleşmesi Aralık 2021’de CEO’nun çoğu Hindistan’da 900 çalışanını viral bir Zoom toplantısı aracılığıyla işten çıkarmasından sonra ertelendi, o salak.

SPAC birleşmesi ve dolayısıyla nakit akışı gecikmesi ile şirket Softbank’tan ve SPAC’tan destekçilerinden 750 milyon dolar topladı çünkü bu tür şirketler sürekli olarak büyük miktarlarda nakit yakıyorlar ve yakmak için sürekli olarak yeni nakite ihtiyaç duyuyorlar.

Bu yüzden, hisse senedinin nihayet ticarete başlayacağı anı sabırsızlıkla bekliyorum, böylece onu çökmüş emlak “teknoloji” hisseleri listeme ekleyebilirim. Bu iyi bir şey olmalı. Umalım da SPAC ile birleşme gerçekleşir.

KURT SOKAK okumaktan zevk alıyor ve onu desteklemek mi istiyorsunuz? Reklam engelleyicileri kullanın – nedenini tamamen anlıyorum – ancak siteyi desteklemek ister misiniz? bağış yapabilirsiniz. Çok takdir ediyorum. Nasıl yapılacağını öğrenmek için bir bardak bira ve buzlu çayın üzerine tıklayın:

WOLF STREET yeni bir makale yayınladığında e-posta ile bilgilendirilmek ister misiniz? Buradan kaydolun.