Goldman, Fransız hisse senetlerinin daha kötü siyasi risklerle karşı karşıya olduğunu söyledi

Aşırı sağcı Ulusal Ralli partisinin 30 Haziran ve 7 Temmuz’daki parlamento seçimlerini kazanması ihtimali, popülist maliye politikası ihtimali, bankaları hedef alan önlemler ve “Les Truss tarzı mali kriz” piyasaları anında korkuttu.

Hisse senedi satışlarıyla birlikte borçlanma maliyetleri de yükseldi ve Fransa ile Almanya’nın 10 yıllık tahvil getirileri arasındaki fark 25 baz puan genişledi.

Goldman stratejistleri bu farkın önümüzdeki haftalarda geniş kalmasını bekliyor.

Goldman Sachs stratejistleri Cuma günü yayınlanan bir araştırma notunda, “Bu, Fransız yerel hisse senetleri, özellikle de ülke spreadlerine karşı oldukça hassas olan bankalar üzerindeki baskıyı muhtemelen sürdürecek” dedi.

Büyük Fransız yerel isimleri arasında süpermarket zinciri Carrefour, inşaat şirketi Vinci ve kamu hizmetleri şirketi Engie yer alırken, uluslararası düşünen devler arasında LVMH, L’Oréal ve Rémy Cointreau gibi isimler yer alıyor.

Goldman, kısa vadede artan siyasi belirsizliğin ortasında sağlık gibi savunma sektörlerine yönelmeyi tavsiye ediyor.

Yatırım bankası, Ulusal Ralli zaferinin muhtemelen Fransız yurt içi hisse senetleri üzerinde daha ağır bir etki yaratacağını, ancak partinin adayın 2027 başkanlık seçimini kazanmasını sağlamaya odaklanmayı sürdürmesi halinde uzun vadede beklenenden daha iş dostu olduğunu kanıtlayabileceğini söyledi.

Aynı zamanda parlamentonun askıda kalması ve siyasi tıkanıklık olasılığının da bulunduğunu, bunun “piyasa tepkisi potansiyelini azaltacağını” ancak daha geniş ülke spreadleriyle tutarlı olacağını ve bunun da tespit edilen yurt içi açık pozisyonlu hisse senetleri üzerinde ısrarla ağırlık oluşturacağını ekledi.

Goldman’ın baş sermaye stratejisti Sharon Bell’e göre CAC 40’ın Fransa’daki payı bir bütün olarak yalnızca %20 civarında.

Bell, Pazartesi günü CNBC’nin “Squawk Box Europe” programına yaptığı açıklamada, “Bu, Fransa’nın sıfır riske maruz kaldığı bir durum değil ve açıkçası insanlar yaklaşan seçimler göz önüne alındığında Fransa’ya ek bir risk primi ekliyorlar” dedi.

“Bu pazar da son yıllarda iyi bir performans sergiledi; bazı şirketler çok yüksek takdir görüyor… %80’i Fransa dışında, çoğu dolar kazanıyor” diye ekledi.

“Bütün Fransız hisselerinin satılmasının anlık bir tepki olduğunu düşünüyorum ve en fazla risk altında olanların küçük sermayeler ve yerel Fransız isimleri olduğunu görüyoruz.”

Daha geniş bir perspektiften bakıldığında, Avrupa’daki yüksek siyasi risk algısının, bölgenin ABD ile değerlendirme farkının artmasına katkıda bulunduğunu ekledi.

“Küresel müşterilerle – Asya ve ABD’deki müşterilerle – Avrupa’ya yatırım konusunda konuştuğumda aklıma ilk gelen şey siyasi risk… Kesinlikle Avrupa ile ABD arasındaki farkın kapanmayacağını düşünüyorum, Bell, “Bizim görüşümüz bu, ancak bazı riskler nedeniyle kapanmayacak” dedi.