JPMorgan, Citi ve Goldman, Çin’in GSYİH tahminini bu yıl birkaç kez düşürdü

PEKİN – Uluslararası yatırım firmaları, JPMorgan’ın Ocak ayından bu yana altı revizyon yapmasıyla, bu yıl şimdiye kadar neredeyse her ay Çin GSYİH tahminlerini değiştirdi.

Bu, şirketlerin notlarının CNBC analizine göre. JPMorgan, yorum talebine hemen yanıt vermedi.

ABD yatırım bankası geçtiğimiz günlerde Temmuz ayında Çin GSYİH tahminini önceki %5,5’ten %5’e düşürdü.

Bu, Citi ve Morgan Stanley’nin bu ay %5’e yaptığı kesintilerle birlikte geldi.

CNBC’nin şu anda incelediği altı şirket arasındaki ortalama tahmin, Pekin’in Mart ayında açıkladığı “yaklaşık %5” hedefine yakın olan %5,1’dir.

Citi’nin son tahmini, şirketin bu yılki dördüncü değişikliğine işaret ediyor. Morgan Stanley, Ocak ayında belirlendiğinden bu yana tahminini yalnızca bir kez revize etti.

Aynı dönemde Nomura tahminini dört kez, UBS üç kez ve Goldman Sachs iki kez tahminini değiştirdi.

Yatırım bankaları, Çin’in üç yıllık zorlu Covid kısıtlamalarının ardından ilk toparlanmasının ardından bu yılın başlarında çoğunlukla tahminlerini daha yüksek revize etti.

En son kesintiler, son ekonomik verilerin beklenenden daha yavaş büyümeye işaret etmesi ve yetkililerin büyük ölçekli teşvik başlatmak için çok az eğilim göstermesi nedeniyle geldi. İkinci çeyrekte gayri safi yurtiçi hasıla, Reuters tarafından ankete katılan analistlerin beklediği %7,3’lük büyümeyi kaçırarak bir yıl öncesine göre %6,3 arttı.

Ancak Logan Wright ve Rhodium Group’tan bir ekibe göre, ikinci çeyrek GSYİH büyümesindeki hayal kırıklığı geçen yıl Çin’de yapılan resmi revizyonlardan kaynaklandı.

Analistler, 17 Temmuz raporunda, ortaya çıkan düşük rakamın Pekin’in ekonomiyi desteklemek için bir gerekçe oluşturmasına yardımcı olduğunu söylediler. “Bu yılki GSYİH verilerinde ne gördüğünüzü anlayın: Bunlar, Çin’in ekonomik performansına ilişkin raporlar değil, farklı izleyiciler için suni anlatılardır.”

NBS, CNBC’nin yorum talebine hemen yanıt vermedi.

Büro, verilerin birden fazla okumasını yayınlamak yerine, dönemin bitiminden nispeten kısa bir süre sonra üç aylık GSYİH’yı açıklar ve revizyonları daha sonra yayınlar.

Sayım Bürosu ayrıca yerel yönetimlerin verileri tahrif ettiği için cezalandırıldığına dair kamuoyuna açıklamalarda bulundu. Çin’deki resmi verilerin doğruluğu uzun süredir sorgulanıyor.

Goldman Sachs Cuma günü mevsimsel revizyonların sinyalini verdi, ancak Çin’in büyümesi için %5,4 tahminini korudu. “İnternette, sürprizlerin tutarlı veya bu yıl Çin’deki büyüme tahminimizde önemli ayarlamalar yapacak kadar büyük olduğunu düşünmüyoruz.”

Araştırmacılar büyümeyi ölçmek için alternatifler aradılar.

Bir kuruluş, ekonomik çevre hakkında raporlar yayınlamak için Çin’deki şirketleri düzenli olarak araştırdığını iddia eden ABD merkezli China Beige Book.

China Big Book’un New York merkezli genel müdürü Shehzad Qazi, bu yılın başlarında şirketin verilerinin “misilleme amaçlı harcama dalgası veya yıkıcı bir toparlanma olmadığını” gösterdiğini söyledi.

“Wall Street’in Çin’deki patlayıcı büyüme tahminleri başlangıçta abartılı haberlere dayanıyordu, ardından 2023’ün başlarında şişirilmiş Çin GSYİH baskılarıyla desteklendi.”

Qazi, bu ay Çin Komünist Partisi ile ilgili ABD Meclis Komitesi’nin bir duruşmasında ifade verdi.

Yatırım bankası araştırması genellikle şu şekilde bilinir: satış tarafı, Çünkü alıcıları finansal ürünler ve şirket hisseleri hakkında bilgilendirmeyi amaçlamaktadır.

Qazi, Çin örneğinde, “Yatırım bankaları yalnızca ‘patlayan Çin’ hikayesini satmakla motive olmuyorlar, aynı zamanda Çin’deki ticari çıkarları göz önüne alındığında, Çin ekonomisine yönelik eleştirel olarak görülebilecek herhangi bir görüşü yayınlamaya da isteksizler” diyor.

Dünya Bankası ve Uluslararası Para Fonu da Çin ve diğer ülkeler için düzenli ekonomik tahminler yaptı. Ancak raporlama programları, tahminlerin mevcut ekonomik durumla tam olarak eşleşmeyebileceği anlamına gelir.

Haziran ayında Dünya Bankası, Çin’in bu yılki büyüme tahminini daha önce %4,3’ten %5,6’ya yükseltti.

Nisan ayında Uluslararası Para Fonu, Çin’in GSYİH tahminini önceki %4,4’ten %5,2’ye yükseltti. Bu ay bir IMF sözcüsü, Çin’de büyümenin yavaşladığını kaydetti ve “güncellenmiş görünümün” Uluslararası Para Fonu’nun bir sonraki Dünya Ekonomik Görünüm raporuna yansıtılacağını söyledi.

Çinli yetkililer, geçtiğimiz haftalarda ülkenin yaklaşık %5’lik yıllık büyüme hedefine ulaşma yolunda olduğunu doğruladı.

CNBC’nin baktığı altı yatırım şirketi arasında, Çin GSYİH’sı için bu yıl şimdiye kadarki en yüksek tahmin, bankanın yalnızca Nisan ayında ikinci kez revize ettiği JPMorgan’ın %6,4’lük rakamıydı.

Toplamda, şirketin tahmin aralığı, bir CNBC analizine dahil edilenlerin en büyük sayısı olan yüzde 1,4 oranında genişletildi.

Şirketler ve yatırımcılar yakın vadede Çin’in ekonomik gidişatı hakkında belirsizlik ifade etse de, analistler dünyanın en büyük ikinci ekonomisindeki büyümenin uzun vadede toparlanmaya devam etmesini bekliyor.

Rhodium analistleri, “Genel olarak, 2023’ün ikinci yarısında anlamlı bir siyasi destek olmasa bile, 2024’ün başlarında Çin ekonomisinde ortaya çıkan döngüsel bir toparlanma vakası var” dedi.

Dört çeyreğe bakıldığında, hanehalkı tüketiminde devam eden bir toparlanmanın hizmet sektörü istihdamını artırmaya yardımcı olacağını, öte yandan endüstriyel stokların muhtemelen gelecekte yeniden stoklanması gerekeceğini söylediler.