JPMorgan, Fed’in gösterge faiz oranını bu yıl 100 baz puan düşürmesini bekliyor

Fed Başkanı Jerome Powell’ın Jackson Hole’da yaptığı konuşma, faiz indiriminin yakın olduğuna dair açık bir işaretti. Faiz oranı şu anda yüzde 5,25 seviyesinde – yirmi yılı aşkın sürenin en yüksek seviyesi.

Ancak ekonomik veriler ve Powell’ın kendisi de dahil olmak üzere FOMC üyelerinden gelen ipuçlarının birleşimi, analistlerin kesintinin önceden beklenenden daha önemli olup olmayacağını merak etmesine neden oldu. Bazı analistlere göre Powell’ın “risk eğilimi” değişmeye başlıyor.

Daha önce Bank of America ve Vanguard yatırım fonu gibi kurumlar gelecek ay faiz oranlarını %0,25 veya 25 baz puan düşürmeyi düşünmüştü ancak 50 baz puanlık (%0,5) indirim lehine argümanlar ivme kazanmaya başlıyor.

Örneğin, JPMorgan Chase bu hafta Fed’in yıl sonuna kadar faiz oranlarını 100 baz puan (tam yüzde puanı) düşürmesini beklediğini söyledi.

Yalnızca üç toplantı kaldığı için bu, kesintilerden en az birinin 50 baz puanlık, iki kesintinin ise 25 baz puanlık olması gerektiği anlamına geliyor.

Beklentilerdeki değişim, çalkantılı verilerin Federal Açık Piyasa Komitesi’nin (FOMC) ikili talimatının okunmasını zorlaştırmaya devam etmesiyle ortaya çıktı.

Bu ikili misyon, enflasyon oranlarını düşürmek (hükümetin ekonomiyi resesyona sokmadan şimdiye kadar nispeten başarılı olduğu) ama aynı zamanda istihdamı en üst düzeye çıkarmaktır.

A bir rapor ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu’nun istatistikleri bu hafta kentsel alanlardaki işsizlik oranlarının yavaş yavaş arttığını ortaya koydu. İşçi talebi O pes etti.

Çalışma İstatistikleri Bürosu’na göre ise tam tersine üretkenlik artıyor Bu ayın başında söyledi.

JPMorgan bu hafta bir notunda, bu durumun “ABD’nin resesyona girmesine ilişkin büyüyen endişelerle birlikte iş performansının gelecekteki gidişatına ilişkin finansal piyasa iyimserliğinin tuhaf bir karışımını” yarattığını yazdı.

Banka, incelediği memorandumda şunu da ekledi: şans Fed kademeli bir duruştan faiz oranlarını çok geç düşürme korkusuna doğru kayıyor gibi görünüyor.

Federal Reserve Başkanı Austin Goolsbee, bu endişesini özel bir röportajda dile getirdi. şans Bu ayın başlarında.

“Faiz oranını bu seviyede belirlediğimizde koşullar çok farklıydı” diye uyardı, “Her ay az önce gördüğümüz gibi enflasyonla karşılaşıyoruz – enflasyonun beklenenden düşük olduğu yerde – para politikasını reel anlamda sıkılaştırıyoruz.”

Sonuç olarak kendisinden ve FOMC’deki meslektaşlarından şunu düşünmelerini istiyor: “Fed’in gerçekten ne zaman bu kadar şahin davranması gerekiyor?”

“Cevap şu ki, yalnızca zorunda olduğunuz kadar sıkı kalmak istersiniz ve eğer ekonominin çökmek üzere olduğundan korkarsanız” diye açıkladı. “Bana göre bu, hırpalanmış bir ekonomiye benzemiyor.”

“Dolayısıyla bu kısıtlamaların çok uzun bir süre devam edeceğinin farkına varmamız gerektiğini düşünüyorum, çünkü bunu yaparsak, yetkinin gerçek yönünü düşünmek zorunda kalacağız ve iş fırsatları kötüleşecek.”

Fed riskleri yeniden değerlendiriyor

Uzmanlar ister 25 baz puanlık bir indirim, ister 50 baz puanlık bir indirim, hatta acil program dışı bir indirim bekliyor olsun, hepsinin hemfikir olduğu tek şey FOMC’nin rotasını değiştirdiğidir.

Fed Başkanı Powell geçen hafta Jackson Hole’da yaptığı konuşmada şunları söyledi: “Politika ayarlamasının zamanı geldi. Yön açık ve faiz indirimlerinin zamanlaması ve hızı gelen verilere, gelişen beklentilere ve risk dengesine bağlı olacak. .”

Wharton profesörü Jeremy Siegel kitabında, bunun Powell ve meslektaşlarının görevlerinin her iki tarafını da dengelemeye çalıştıklarını gösterdiğini yazdı. Haftalık yorum Yatırım uzmanları için WisdomTree.

Pazartesi günkü yorumunda Siegel şunları yazdı: “Powell işsizlikteki artışın bir kısmının artan işgücü arzından kaynaklandığını söylerken, aynı zamanda işgücü piyasasındaki açık zayıflığın altını çizdi ve daha fazla zayıflamanın hoş karşılanmadığını vurguladı.”

Pensilvanya Üniversitesi’ndeki fahri finans profesörü, şu anda yüzde 1 ile yüzde 2 arasında olan baz faiz oranının düşürülmesi taraftarı tarafta. %5,25 ve %5,5-“Gecikmeden %4 veya daha azına.”

“Başka bir deyişle, [Powell] Aynı zamanda WisdomTree’nin baş ekonomisti olan Siegel, “Fed, enflasyonu %2’ye düşürme işini bitirmek için artan işsizliği kaldıraç olarak kullanmaya çalışmayacak” diye yazdı.

Her ne kadar JP Morgan, Siegel’in acil faiz indirimi çağrısını kabul etmese de, Amerika’nın en büyük bankasındaki analistler de Powell’ın kendi deyimleriyle “risk eğilimi”ndeki değişikliği fark ettiler.

“Fed Başkanı Powell’ın geçen hafta Jackson Hole’da yaptığı konuşmadaki mesaj, risk önyargısındaki bu değişimin gerçekleştiğini ve Fed’in iş koşullarının daha da iyileştiğini görmek istemediğini doğruluyor” diye yazdılar.

“Bunun Fed’i bu yıl sonuna kadar faiz oranlarını yaklaşık 100 baz puan düşürme yoluna soktuğuna inanıyoruz.”

Bazı analistlere göre Fed bu yıl faiz oranlarını hiç düşürmezse Powell sadece piyasa isyanıyla karşı karşıya kalmayacak, aynı zamanda ekonomiyi resesyona da sürükleyebilecek.

Macquarie’nin döviz ve faiz stratejistleri Thierry Wiesmann ve Gareth Berry, gördükleri bir notta “Resesyonun yaklaştığını söylemiyoruz” diye yazdı. şansAncak kesintiler olmazsa “resesyon olasılığının çok daha yüksek olacağını” da sözlerine ekledi.

Önerilen okuma:
Yeni özel sayımızda, Wall Street efsanesi yeniden şekilleniyor, kripto para birimindeki adaletsizlikler, kümes hayvanı ailelerinin suiistimalleri ve daha fazlası hakkında bir hikayeye kavuşuyor.
Hikayeleri okuyun.