Netflix büyük teknoloji kazançlarının başlamasına hazırlanırken hisse toparlanmaları sekteye uğruyor

Fed'in 2024'ün ilk yarısında faiz oranlarını düşürmeye başlayacağına inanılan fikir birliği nedeniyle birçok hisse senedi stratejisti, yıla küçük sermaye performansında bir toparlanmanın çığırtkanlığını yaparak başladı. Şimdi, piyasa bu yıl faiz indirimi umutlarından uzaklaşırken, Russell 2000 düşüşte. Küçük sermaye endeksleri (^RUT) bugüne kadar yaklaşık %3 artış gösterdi; bu, S&P 500'ün bu yılki %5'ten fazla kazancının altında bir performans.

Bank of America başkanı, “Enflasyonun yavaşladığına dair daha büyük bir teyit elde edene ve Fed'in faiz oranlarını düşürmeye başlayabileceğine dair daha fazla teyit alana kadar Russell 2000'in yakın vadede biraz zorlanabileceğini düşünüyoruz” dedi. ABD KOBİ Stratejisinden Jill Carey Hall, Yahoo Finance'e şunları söyledi:

Yatırımcılarla yapılan son görüşmelerin ardından Hall, küçük sermayelerin artmasının ana katalizörünün Federal Rezerv'in faiz oranı rotasında daha fazla netlik olduğunu söyledi.

Bloomberg verilerine göre piyasadaki fikir birliği, Ocak başındaki yedi faiz indiriminden bu yıl iki faiz indiriminin bekleneceği yönünde yön değiştirdi. Bu hamle, küçük ölçekli hisse senetlerinin 2023'ü kapatacak olan rallisine büyük bir darbe vururken, büyük ölçekli hisse senetleri, Fed'in değişen söylemine rağmen bu yılki kazanımlarına tutundu.

Temel fark kurumsal borç yapılarıdır. Küçük işletmelerin borçlarının %40'tan fazlası, değişken faizli krediler veya yükselen faiz oranı ortamında yeniden finanse edilmesi gerekebilecek kısa vadeli borçlar şeklinde daha yüksek oranlara maruz kalıyor. Bank of America araştırma ekibine göre bu, uzun vadeli sabit faizli borcu olan S&P 500 şirketlerinin yaklaşık %75'iyle karşılaştırılıyor.

Buna, büyük şirketlerin genellikle daha yüksek faiz oranlarından yararlanabilecek daha fazla paraya sahip olduğunu ve Fed'in faiz oranlarını düşürmemesinin küçük şirketler için büyük şirketlere göre daha maliyetli olduğunu da ekleyin.

” [Russell 2000] Hall, “Endeks kredi ve faiz oranlarına karşı çok duyarlı” dedi ve “Yeniden finansman riski bu şirketler için önemli bir risk çünkü büyük şirketler çok sayıda uzun vadeli, sabit faizli borç almayı başardılar… Faiz oranları ne kadar uzun süre yüksek kalırsa, bu onların kârları için giderek daha büyük bir tehdit haline gelir. [smaller cap] şirketler.”