Dünya, 36 saatlik faiz oranlarındaki keskin dalgalanmaların ortasında Fed’in gevşemesine hazırlanıyor

(Bloomberg) — Avrupa’dan Asya’ya yetkililerin kırılgan piyasalara karşı politikalarını konumlandırmasıyla birlikte, bu hafta ABD’de parasal genişleme döngüsünün başlamasıyla küresel ekonominin tektonik levhalarının değişmesi bekleniyor.

Bloomberg’den en çok okunanlar

36 saatlik değişken bir nakit akışı, ABD Merkez Bankası’nın Çarşamba günü muhtemel faiz indirimi kararıyla başlayacak ve Cuma günü Japonya Merkez Bankası’nın borçlanma maliyetlerini artırması ve küresel ekonominin tohumlarının ekilmesine yardımcı olmasından bu yana yaptığı ilk toplantının sonucuyla sona erecek. satış-off.

Here’s Why podcast’ini Apple’da, Spotify’da veya dinlediğiniz her yerde dinleyin.

Bu arada, yetkililerin üç buçuk yıl sonra ilk kez politikalarını sıkılaştırabileceği Brezilya ve İngiltere Merkez Bankası da dahil olmak üzere, G20 ve ötesindeki benzer merkez bankaları para politikası araçlarını ayarlamaya hazırlanıyor. İngiltere Merkez Bankası bilanço küçültme hızı konusunda dikkatli bir değerlendirmeyle karşı karşıyadır ve aynı zamanda daha fazla gevşemeye ne ölçüde hazır olduğunu da gösterebilir.

Güney Afrikalı politika yapıcıların 2020’den bu yana ilk kez borçlanma maliyetlerini düşürmesi beklenirken, Norveç ve Türkiye’deki politikacıların borçlanma maliyetlerini değiştirmemeleri bekleniyor.

Fed’in kararı, gergin traderların, yetkililerin faiz oranlarındaki çeyrek puanlık bir indirimi ivme kaybetme işaretleri gösteren bir ekonomi için yeterli bir çözüm olarak mı değerlendireceklerini yoksa bunun yerine yarım puanlık bir indirimi mi tercih edeceklerini tartışırken ön planda olacak. Fed’in geleceğe yönelik niyetlerine ilişkin göstergeler de önemli olacak.

Ancak ABD duyurusunun getireceği tüm beklenti ve beklentilere rağmen, yatırımcıların en azından Japonya Merkez Bankası kararını verene kadar gerginlik ve endişe içinde kalması muhtemel; bu kararın araştırmada incelemeye tabi olacağı kesin. Bir sonraki faiz artırımı yönünü gösteren kanıtlar.

Bloomberg Economics ne diyor:

“Fed Başkanı Jerome Powell’ın 50 baz puanlık faiz indirimini desteklediğine inanıyoruz. Ancak toplantı öncesi kesinti dönemi öncesinde New York Fed Başkanı John Williams’tan net bir sinyal gelmemesi, Powell’ın Fed’in tam desteğine sahip olmadığına inanmamızı sağlıyor. komite.”

—Anna Wong, Stuart Ball, Eliza Wenger, Estelle Au ve Chris J. Collins, ekonomistler. Analizin tamamını görmek için burayı tıklayın

Birkaç hafta önce piyasalarda tanık olunan kargaşanın anıları, Temmuz ayındaki faiz artışlarının ardından yen bazlı ticaretin gerilemesi devam edecek.

Ancak hepsi bu kadar değil: Dünyanın ikinci büyük ekonomisinin artan daralma belirtileri yaşadığını gösteren verilerden birkaç gün sonra Çin’deki yetkililerin kritik bir duyurusu ile Çin de ilgi odağı olabilir.

Hikaye devam ediyor

Geçen hafta neler olduğunu öğrenmek için burayı tıklayın ve işte küresel ekonomide olacakların özeti.

Amerika Birleşik Devletleri ve Kanada

Federal Reserve politikacıları iki günlük toplantılarına başlamak için Salı günü toplandıklarında, tüketici talebinin durumuna ilişkin yeni rakamlar elde edecekler. Ağustos ayındaki genel perakende satışları, otomobil bayilerindeki faaliyetlerin yavaşlaması nedeniyle gecikmiş olsa da, diğer bayilerin gelirleri sağlıklı bir ilerleme kaydetmiş olabilir.

Tüketiciler arasındaki direnç işaretlerine rağmen, Federal Reserve’ün aynı gün açıklayacağı raporunun fabrika üretimindeki durgunluğun devam ettiğini göstermesi bekleniyor. Kasım ayında yapılacak seçimler ve borçlanma maliyetlerinin hâlâ yüksek olması da sermaye harcamalarını kısıtlıyor.

Çarşamba günkü hükümet rakamlarının, Temmuz ayında Mayıs 2020’den bu yana en düşük seviyesine düştükten sonra geçen ay konsolide olarak başlayan konut başlangıçlarını göstermesi bekleniyor. Ulusal Emlakçılar Birliği’nin Perşembe günkü verileri muhtemelen sözleşme kapanışlarının… Daha önce sahip olunan konutların satışları evler zayıf kaldı.

Kanada’nın Ağustos ayı enflasyon okuması muhtemelen hem manşet hem de temel göstergelerde yavaşlamanın devam ettiğini gösterecek. Ancak hafif bir artış Kanada Merkez Bankası’nı gevşeme rotasından vazgeçirmeyecek, ancak beklenenden soğuk gelen veriler daha derin faiz indirimi çağrılarını güçlendirebilir.

Asya

Japonya Merkez Bankası Başkanı Kazuo Ueda’nın, yönetim kurulunun Cuma günü para politikasına ilişkin kararı sonrasında yoğun ilgi görmesi bekleniyor.

Ekonomistler borçlanma maliyetlerinde değişiklik olmadığı konusunda hemfikir olsa da, valinin yolu açıklama şekli, bu ay şimdiye kadar emsallerinden daha iyi performans göstererek yen tüccarlarını şimdiden korkutan Japonya para birimini sarsabilir.

Diğer yandan, Çin’in bir yıllık orta vadeli borç verme taban oranlarının değişmeden kalması beklenirken, Endonezya merkez bankasının faiz oranlarını art arda beşinci ay boyunca sabit tutması bekleniyor. Tayvan’daki yetkililer indirim oranına Perşembe günü karar verecek.

Veri cephesinde, Japonya’nın manşet tüketici enflasyon endeksinin Ağustos ayında hafif yükselmesi bekleniyor; bu da Japonya Merkez Bankası’nın önümüzdeki aylarda faiz oranlarını artırmayı düşünebileceği argümanını destekliyor.

Japonya, Singapur, Endonezya ve Malezya ticaret rakamlarını yayınlarken, Yeni Zelanda’nın ekonominin önceki çeyreğe göre hafif daraldığını gösterebilecek ikinci çeyrek verilerini açıklaması planlanıyor.

Avrupa, Orta Doğu ve Afrika

ABD Merkez Bankası’nın faiz indirimi sonrasında merkez bankalarının çeşitli kararlar alması planlanıyor. Dolar cinsinden enerji ihracatına bağımlılıkları göz önüne alındığında, Körfez ülkeleri faiz oranlarını düşürerek otomatik olarak ABD’nin liderliğini takip edebilir.

EMEA’da özellikle Perşembe günü yapılması planlanan diğer duyuruların kısa bir özetini burada bulabilirsiniz:

• İngiltere Merkez Bankası’ndan faiz oranlarında herhangi bir değişiklik beklenmezken, yatırımcılar, alışılmadık derecede yüksek miktarda borcun vadesi geleceği bir yıl öncesinde, devlet tahvili satışlarını istikrarlı tutmak için tahvil portföyünü hızlı bir şekilde azaltıp azaltmayacağı konusunda kesin bir karar bekliyor. Yatırımcılar, yetkililerin ekonomiye yardımcı olmak için yakın zamanda parasal genişleme tedbirlerini yoğunlaştıracaklarına dair spekülasyonlar arasında gelecekte faiz indirimlerinin hızına ilişkin ipuçlarını da sabırsızlıkla bekliyor olacak.

• Norveç Merkez Bankası’nın mevduat faizini %4,5 seviyesinde tutması beklenirken, analistler gelecek yılın başında para politikasının gevşetilmesi yönündeki beklentilerde herhangi bir ayarlama yapılmasına odaklanıyor. Enflasyonun yavaşlaması Aralık ayındaki ilk indirime ilişkin bahisleri artırsa da, Norveçli yetkililer işgücü piyasasının güçlü olması ve kronun birkaç yılın en düşük seviyelerine yakın olması nedeniyle şahin tutumlarını sürdürebilirler.

• Ukrayna ve Moldova merkez bankalarının da karar alması planlanıyor.

• Güneye doğru ilerleyen Türkiye Merkez Bankası, enflasyonun daha da yavaşlaması nedeniyle üst üste altıncı toplantısında faiz oranını %50’de tutmaya hazırlanıyor. Yıllık fiyat artışının hızı Mayıs ayındaki %75’ten düştü ancak %52 gibi yüksek bir seviyede kaldı. Yetkililer yıl sonuna kadar yaklaşık %40’a ulaşmayı umuyorlar.

• Çarşamba günü Güney Afrika enflasyonunun Ağustos ayında %4,5’e yavaşladığını göstermesi beklenen verilerle birlikte, merkez bankası ertesi gün 2020’den bu yana ilk kez borçlanma maliyetlerini düşürebilir. Vali Lesetja Kganyago, şirketin fiyat artışı hedef aralığının %4,5’lik orta noktasına ulaştığında fiyatları ayarlayacağını ve burada beklentileri sabitlemeyi tercih edeceğini söyledi. Borçlanma maliyetlerine ilişkin spekülasyon yapmak için kullanılan vadeli faiz oranı anlaşmaları, tamamen 25 baz puanlık faiz indirimi ihtimaline göre fiyatlanıyor.

• Angola’nın kararı, faiz oranlarını yükseltmek veya sürdürmek arasında yakın bir karar olabilir. Enflasyon düşerken para biriminin değeri ağustos ayından bu yana dolar karşısında yaklaşık %7 oranında zayıfladı.

• Para birimi Güney Afrika randına bağlı olan Eswatini’nin de Cuma günü komşusunu takip ederek faiz indirimine gitmesi bekleniyor.

Diğer yandan Avrupa Merkez Bankası yetkililerinin yorumları, borçlanma maliyetlerindeki ikinci indirimin ardından gelecekte gevşemeye dair herhangi bir ipucu olup olmadığı açısından incelenebilir. Birçok valinin katılması planlanıyor ve Başkan Christine Lagarde Cuma günü Washington’da bir konuşma yapacak.

Hafta sonu yaptıkları açıklamalarda şahin politika yapıcılar Joachim Nagel ve Pierre Wunsch, ECB’nin enflasyon konusunda tetikte kalması gerektiği konusunda uyardı; ancak Pierre Wunsch, merkez bankasının temel senaryosunun gerçekleşmesi halinde daha fazla faiz indiriminin muhtemel olduğunu kabul etti.

İsviçre hükümetinin perşembe günü yaptığı tahmine göre, izlenecek diğer şeyler arasında Cuma günü Avro Bölgesi’nde ve para birimi bölgesi dışında tüketici güveni yer alıyor.

Güneye doğru ilerlerken, Pazar günü açıklanan verilerin İsrail’de enflasyonun Ağustos ayında %3,2 seviyesinde sabit kaldığını ve bu rakamın hükümetin %1 ila %3 arasındaki hedefinin üzerinde kaldığını göstermesi bekleniyor. Ekonomi zayıf ama Gazze’deki savaş arz kısıtlamalarına neden oluyor ve hükümet harcamaları artıyor, bu da enflasyonist baskıları yüksek tutuyor.

Nijerya’da Pazartesi günkü veriler muhtemelen Ağustos ayında enflasyonun art arda ikinci ayda da yavaşlayarak %32,3’e gerilediğini gösterecek. Bu, geçen yıl dövizdeki devalüasyonun ve akaryakıt sübvansiyonlarının geçici olarak iptal edilmesinin fiyatlar üzerindeki etkisinin azalmaya devam ettiği bir dönemde.

Bu önlemler, Başkan Bola Tinubu’nun Mayıs 2023’te göreve başladıktan sonra uygulamaya koyduğu reformların bir parçasıydı.

Latin Amerika

Brezilya merkez bankası, aşırı ısınan ekonomi, hedefin üzerinde enflasyon oranları, istikrarsız tüketici fiyat endeksi görünümü ve hükümetin mali cömertliği ortamında toplanıyor.

Bütün bunlar göz önüne alındığında, yatırımcılar ve analistler Çarşamba günü para politikasının üç buçuk yıl aradan sonra ilk kez sıkılaştırıldığını görmeyi bekliyorlar. Konsensüs, 25 baz puanlık bir artışla %10,75’e, ardından yıl sonuna kadar 75 baz puanlık bir sıkılaştırma daha yapılarak temel faiz oranının %11,5’e getirilmesi yönünde.

Kolombiya’nın Temmuz ayında açıklayacağı altı ekonomik raporun iç talebin dayanıklılığını teyit etmesi ve analistlerin üçüncü ve dördüncü çeyreklere ilişkin büyüme tahminlerini yükseltmelerine yol açması bekleniyor.

Perakende satış oranı, 16 aylık düşüşü sonlandıran olumlu Haziran verilerine dayanabilir; ilk görüş ise GSYİH verilerinin Haziran ayındaki ılımlı düşüşün ardından aktivitede toparlanma gösterdiği yönünde.

Enflasyon %4 hedefinin biraz üzerine yükselirken, faiz oranı belirleyicileri Paraguay’da buluşuyor. Merkez bankalarının anketine katılan analistler, faiz oranlarının yıl sonuna kadar 25 baz puan düşürülmesini bekliyor.

Başkan Javier Milley tarafından başlatılan yaklaşık on aylık şok terapisinin ardından, bu hafta Arjantin ekonomisinin durumuna ilişkin bazı gösterge niteliğinde veriler sunmaya hazırlanıyor.

Bütçe verileri, hükümetin Ağustos ayında art arda sekizinci ayda bütçe fazlası verdiğini gösterebilirken, aynı kemer sıkma politikaları üst üste üçüncü çeyrekte üretim daralmasına katkıda bulundu.

–Brian Fowler, Vince Juhl, Robert Jameson, Laura Dhillon-Kane, Jane Pong, Piotr Skolimowski ve Monique Vanek’in yardımlarıyla.

(Avrupa, Orta Doğu ve Afrika bölümünde ECB ile yapılan güncellemeler)

Bloomberg Businessweek’ten en çok okunanlar

©2024 Bloomberg L.P