Faiz indirimi umutları azalsa bile hisse senetleri neden hala yükselebiliyor?

Yatırımcılar Federal Rezerv'in faiz oranlarını ne zaman düşürmeye başlayacağına dair bahislerinden geri adım atıyor ancak birçok Wall Street stratejisti bunun gerçekleşmeyeceğine inanıyor. Hisse senedi ücretleri 2024'te daha yüksek değişiyor.

Geçen ay Çarşamba günü yayınlanan manşet enflasyon raporunun tüketici fiyatlarında beklenmedik bir artış göstermesinin ardından yatırımcılar, Ocak başındaki yedi puanlık zirveden 2024'te sadece iki faiz indirimi fiyatlıyor.

Piyasanın Çarşamba günkü son enflasyon verilerine verdiği tepkideki düşüşe rağmen, hisse senetleri bu yıl faiz oranı beklentilerindeki hareketlere karşı büyük ölçüde dirençliydi; S&P şu ana kadar yaklaşık %8 yükseldi; dolayısıyla Merkez Bankası'nın Federalizm politikasına ilişkin piyasa beklentilerindeki değişim şu şekilde: gerekli. Borsadaki yükselişin raydan çıkması pek mümkün görünmüyor.

Pazartesi günü S&P 500 (^GSPC) için yıl sonu hedefini 5.535'e yükselten Wells Fargo'nun baş yatırım stratejisti Christopher Harvey, Yahoo Finance'e Fed'in tartışmasının en önemli kısmının gevşemenin devam edeceği yönünde olduğunu söyledi. hayır… Hala devam ediyor. Boru hattı.

Harvey, “Önemli olan, Fed'in çok yıllı bir genişleme döngüsüne başlamasıdır” dedi. “Ne zaman, ne kadar olacağı konusunda tartışabiliriz ancak gerçek şu ki bu, çok yıllı bir gevşeme döngüsü.”

Boğalar aynı zamanda yüksek faiz oranlarının kurumsal karları veya ABD ekonomik büyümesini yavaşlattığına dair sınırlı sinyallerden de cesaret alıyor. Konsensüs tahminleri, kazanç artışının yıl boyunca artacağını gösteriyor.

“Bu… Kâr hakkıyla ilgili.” bu yıl.

Geçtiğimiz haftalarda Yahoo Finance ile konuşan Kwon ve diğer stratejistler de aynı düşünceyi dile getirdiler: Fed'in bu yıl ne zaman veya ne kadar kesinti yaptığı önemli değil. Fed'in 2024'te hiç faiz indirimi yapmaması piyasadaki yükselişi bile bozmayabilir. Daha da önemlisi Fed'in faiz indirimi yaptığında neden indirim yaptığıdır.

Hikaye devam eder

Kwon, “Bir boğa olarak, Fed'in ekonomi zayıfladığı için faizleri düşürmek zorunda kalmasındansa, ekonomi çok güçlü olduğu için Fed'in faiz oranlarını daha az düşürmesini görmeyi tercih ederim” dedi.

Hisse senetlerinde 'düşme yok'

Artan sayıda ekonomist, ekonomik büyümeye ilişkin iyileşen görünümün, Fed'in faiz oranlarını önceden düşünülenden daha az düşürme ihtimalinin yüksek olduğunu düşünüyor. Bu genellikle ekonomik büyümenin hızlanırken enflasyonun aşağı doğru yavaşladığı “düşmeme senaryosu” olarak anılır.

Genel olarak, bu durum önemli endeksler için o kadar da kötü değil çünkü olumlu bir ekonomik büyüme ortamı da beraberinde gelecektir; bu nedenle stratejistler kazanç artışının bu yılın ilerleyen dönemlerinde teknolojinin ötesine geçebileceğine inanıyor. Ancak bu, büyük ve küçük çaplı hisse senetleri arasında daha fazla çatallanmaya yol açabilir.

Morgan Stanley'nin baş yatırım yetkilisi Mike Wilson, Pazar günkü haftalık notunda, enerji (XLE), malzeme (XLB) ve sanayi (XLI) gibi sektörlerdeki son dönemdeki döngüsel liderliğin, piyasanın “hayır”a doğru ilerlediğini gösterdiğini yazdı. ayı” senaryosu.

Wilson'un analizine göre, bu hamlelerin bir parçası olarak yatırımcılar büyük ölçekli şirketleri tercih etti. Wilson, küçük şirketlerin faiz oranı duyarlılığının daha fazla olduğunu ve tahvil getirilerinin yükseldiği günlerde genel piyasaya göre daha fazla düştüklerini kaydetti.

Bu, Çarşamba günü, 10 yıllık Hazine tahvil getirisinin (^TNX) 20 baz puandan fazla arttığı ve Russell 200 küçük ölçekli endeksinin (^RUT) yaklaşık %3 düştüğü, S&P 500'ün ise %1'den az düştüğü zaman ortaya çıktı.

Piyasa hareketi, yatırımcıların, mevcut yüksek faiz oranlarında borç yeniden finansmanına daha fazla maruz kalan küçük sermayeler gibi alanlara yönelik iştahının, faiz indirimi beklentileri düşmeye devam ettiği sürece zayıf kalacağının altını çiziyor.

Şöyle ekledi: “Faiz oranlarındaki bir düşüş, daha geniş bir döngüsel hisse senedi yelpazesine ve hatta daha zayıf bilançolu, daha düşük kaliteli hisse senetlerine geçişi teşvik edebilir. Tersine, getirilerdeki herhangi bir artış bizi sıkı bir piyasa rejimine geri itebilir.”

Josh Schaeffer, Yahoo Finance muhabiridir. Onu X'te takip et @_joshschafer.

Hisse senedi hareketleri de dahil olmak üzere en son borsa haberleri ve derinlemesine analiz için burayı tıklayın

Yahoo Finance'den en son finans ve iş haberlerini okuyun