Japonya neden faiz oranlarını bu kadar düşük tutmakta neredeyse yalnız?

Moody’s Analytics Japonya baş ekonomisti Stefan Anggrek, “Japonya’da enflasyonu düşürmek için biraz keskin bir şekilde yavaşlamanız gerekecek, bu zor çünkü talep diğer ekonomilere kıyasla zaten biraz zayıftı” dedi.

ABD’de enflasyon baskıları geniş ölçüde dağılırken, Japonya başta gıda ve enerji gibi talebi büyük ölçüde ithalatla karşılanan ihtiyaç maddelerini vurdu.

Cuma günü hükümet, Japonya’da enflasyonun (değişken taze gıda fiyatları hariç) 1991’den bu yana en yüksek seviye olan yüzde 3’e ulaştığını bildirdi. Eylül Geçen yıldan sadece yüzde 1,8 daha fazla. Amerika Birleşik Devletleri’nde bu rakam %6,6 idi.

Düşük Japon rakamının nedenleri çeşitlidir ve iyi anlaşılmamıştır. Uzmanlar açıklamaları şurada buluyor: ücret durgunluğu ve talep üzerindeki olumsuz etkileri Yaşlanan ve azalan nüfus.

Ancak belki de en büyük katkı, fiyat istikrarına alışmış kültürlü halktır. Üretici fiyatları – kurumsal mal ve hizmetler için bir enflasyon ölçüsü – geçen yıl yaklaşık yüzde 10 arttı. Ancak Japon şirketleri, Amerikalı meslektaşlarının aksine, bu ek maliyetleri tüketicilere yansıtma konusunda isteksiz davrandılar.

Bu, mevcut enflasyon baskılarının çoğunun, artan dolardan ve ithalatı etkileyen arz sorunlarından – Japonya dışındaki ve dolayısıyla BoJ’nin kontrolü dışındaki faktörlerden geldiği anlamına geliyor. Avustralya’daki Newcastle Üniversitesi’nde ekonomi profesörü olan Bill Mitchell, bu koşullar altında, banka yetkilileri “faiz oranlarını yükseltmenin bu fiyat baskılarını hafifletmeyeceğini – yalnızca işletme maliyetlerini artıracağını çok iyi biliyorlar” dedi.

Japonya Merkez Bankası, mevcut parasal genişleme politikasını 2013 yılında, zamanın Başbakanı Shinzo Abe’nin on yıllardır durgun olan ekonomik büyümeyi teşvik etmek için güçlü önlemler sözü verdiği zaman uygulamaya koydu.