Önde gelen ekonomistler, enflasyon tehditleri devam ederken faiz oranlarının ‘uzun süre daha yüksek’ olacağı konusunda hemfikir

Önde gelen ekonomistler ve merkez bankacıları tek bir konuda hemfikir görünüyor: Faiz oranları daha uzun süre yüksek kalacak, bu da küresel piyasaların görünümünü gölgeleyecek.

Dünyanın dört bir yanındaki merkez bankaları son 18 ayda agresif bir şekilde faiz oranlarını artırıyor Ya da öyle Şu ana kadar değişen derecelerde başarı elde ederek yüksek enflasyonu dizginlemeye çalışıyoruz.

ABD Merkez Bankası, Eylül ayında faiz artırım döngüsünü duraklatmadan önce, temel faiz oranını Mart 2022’deki %0,25 ila %0,5 hedef aralığından Temmuz 2023’te %5,25 ila %5,5’e yükseltti.

Durdurmaya rağmen Fed yetkilileri, eğer enflasyonun sürdürülebilir bir şekilde merkez bankasının %2 hedefine dönmesi isteniyorsa, faiz oranlarının piyasaların başlangıçta beklenenden daha uzun süre yüksek kalması gerekebileceğini belirtti.

Geçen hafta IMF ve Dünya Bankası toplantılarında düzenlediği basın toplantısında faiz oranlarının muhtemelen daha uzun süre yüksek kalacağını ve özellikle dünya çapındaki şirketler ve merkez bankaları için yatırım ortamını karmaşık hale getireceğini söyleyen Dünya Bankası Başkanı Ajay Banga da bunu tekrarladı. Devam eden jeopolitik gerilimler ışığında.

Çalışma Bakanlığı’nın geçen haftaki raporuna göre ABD enflasyonu, Haziran 2022’deki zirvesi olan %9,1’den yıllık bazda önemli ölçüde düştü, ancak hâlâ Eylül ayındaki %3,7’lik beklentilerin üzerinde.

HSBC’nin küresel bankacılık ve piyasalardan sorumlu yöneticisi Greg Jowett, “Faiz oranlarının daha uzun süre yüksek kalacağı kesin ve yakın zamanda enflasyonun ABD’den çıkışını gördük, bu da daha düşük faiz oranları umuyorsanız hayal kırıklığı yaratıyor” dedi. Bu, geçen hafta Fas’ın Marakeş kentinde düzenlenen Uluslararası Para Fonu toplantılarının oturum aralarında CNBC’ye yapılan açıklamalarda geldi.

Borçlanma maliyetlerindeki artışın devam edeceğine ilişkin endişeleri de sözlerine ekledi. O öyleydi Bu durum, sermaye ihracının zayıf olduğu ve Birkenstock gibi son halka arzların alıcı bulmakta zorlandığı “çok sessiz bir anlaşma ortamına” yol açtı.

“Stratejik diyaloğun önemli ölçüde hızlandığını söyleyeceğim çünkü şirketlerin büyüme arayışında olduğunu ve bunu başarmanın bir yolu olarak sinerjiyi gördüklerini düşünüyorum, ancak finansman maliyetleri göz önüne alındığında insanların tetiği çekmeye başlamasının biraz zaman alacağını düşünüyorum.” Jewett ekledi.

Geçtiğimiz ay, Avrupa Merkez Bankası art arda 10’uncu faiz artırımını gerçekleştirerek, euro bölgesi ekonomisindeki zayıflık işaretlerine rağmen ana mevduat olanağını %4’e yükselterek rekor seviyeye çıkardı. Ancak şu anda daha fazla yükselişin masadan kalkabileceğini belirtti.

Bazı merkez bankacıları ve Avrupa Merkez Bankası Yönetim Konseyi üyeleri geçen hafta CNBC’ye Kasım ayında faiz artırımının pek olası olmadığını ancak kalıcı enflasyonist baskılar ve şok potansiyeli göz önüne alındığında kapının gelecekteki faiz artırımları için açık kalması gerektiğini söyledi.

Hırvatistan Merkez Bankası Müdürü Boris Vujicic, faiz oranlarının daha uzun süre yüksek kalacağı yönündeki önerinin yeni olmadığını, ancak hem ABD hem de Avrupa’daki piyasaların bunlara uyum sağlamak için yeniden fiyatlama yapmakta yavaş davrandığını söyledi.

Vujicic, Marakeş’te CNBC’ye verdiği demeçte, “Enflasyon oranının orta vadeli hedefimize doğru düşme yolunda olduğuna tam olarak ikna olmadan, faiz oranlarının düşmesini bekleyemeyiz, ki bu çok yakında gerçekleşmeyecek.” dedi.

Euro bölgesi enflasyonu Eylül ayında %4,3 ile Ekim 2021’den bu yana en düşük seviyesine geriledi ve Vujicic, baz etkileri, para politikasındaki sıkılaşma ve ekonomik durgunluğun rakamları artırmaya devam etmesi nedeniyle düşüşün devam etmesinin beklendiğini söyledi.

Ancak enflasyonun bir noktada, sanırım yüzde 3,5’e yakın bir düzeye ulaştığında, işgücü piyasasının gücü ve ücret baskıları göz önüne alındığında, ortalama beklentilerimize daha fazla yakınlaşma sağlayıp sağlayamayacağımız konusunda belirsizlik var” diye ekledi. “Mesafe hedefi şu anda beklendiği gibi” diye ekledi.

Aksi takdirde daha fazlasını yapmak zorunda kalma riski var” dedi.

Bu uyarı, faiz oranlarının mevcut seviyesinde kalmasından memnun olduğunu ancak iki nedenden dolayı daha fazla artışa “kapıyı kapatamayacağını” söyleyen Letonya Bankası Başkanı ve yönetim kurulu üyesi Martis Kazaks tarafından da yinelendi.

IMF toplantılarında CNBC’den Jomana Persici ve Silvia Amaro’ya şöyle konuştu: “Biri elbette işgücü piyasası – henüz en yüksek ücret artışını göremedik – ama diğeri elbette jeopolitik.”

“Daha yüksek enflasyona yol açabilecek başka şoklarla da karşı karşıya kalabiliriz, bu nedenle elbette enflasyon gelişmeleri konusunda çok temkinli olmalıyız.”

Para politikasının döngünün yeni bir “daha uzun süre daha yüksek” aşamasına girdiğini ve bunun muhtemelen ECB’nin enflasyonu 2025’in ikinci yarısında %2’ye geri zorlayabilmesini sağlamaya devam edeceğini ekledi.

Ayrıca yönetim kurulunun daha şahin tarafında yer alan Avusturya Merkez Bankası Müdürü Robert Holzmann, İsrail ile Hamas arasında savaşın patlak vermesine ve yurt dışına para gönderebilecek diğer olası aksaklıklara işaret ederek mevcut enflasyon seyrine yönelik risklerin yukarı yönlü olmaya devam ettiğini belirtti. Petrol fiyatları daha yüksek.

“Ek şoklar meydana gelirse ve elimizdeki bilgilerin yanlış olduğu ortaya çıkarsa, faiz oranlarını bir kez daha, belki de iki kez artırmak zorunda kalabiliriz” dedi.

“Bu aynı zamanda piyasaya da bir mesajdır: İlk düşüşün ne zaman olacağını konuşmaya başlamayın. Hala istediğimiz enflasyona ulaşmanın ne kadar süreceğini bilmediğimiz bir dönemdeyiz.” “Varız ve daha yükseğe çıkmamız gerekip gerekmediğini.”

Güney Afrika Merkez Bankası Başkanı Lesetia Kganyago’ya göre görev “henüz tamamlanmadı”. Ancak Fed’in sıkı para politikasının tüm etkilerini önceden değerlendirmek için duraklayabileceği bir noktaya ulaştığını belirtti. Merkez bankası, kilit repo faizini Kasım 2021’deki %3,5’ten Mayıs 2023’te %8,25’e yükseltti; o zamandan bu yana aynı seviyede kaldı.