VMware-Broadcom birleşmesi: VMWare sahipleri beklenmedik bir kazanç elde edecek

Çin’in anlaşmayı onaylamasını beklemenin buna değdiği ortaya çıktı. VMware (kod kodu: VMW) hissedarlarının büyük çoğunluğu, anlaşmanın duyurulmasından bu yana Broadcom (AVGO) hisselerindeki artış sayesinde beklenmedik bir kazanç elde edecek. Broadcom bir çip ve cihaz üreticisidir. VMware yazılım üretir.

the Salı onayı Anlaşma için Çin Devlet Piyasa Düzenleme İdaresi’nden (SAMR) nihai düzenleyici onay alınması gerekiyordu.

Wall Street, Çin’de önemli iş yapan Broadcom’un Çin’in onayı olmadan anlaşmayı imzalamayacağını varsaydı. Pek çok Amerikalı yatırımcı, Çin’in düzenleyici sürecini gizemli ve öngörülemez olarak görüyor. Aynı zamanda hissedilen bir politik katman da var.

VMware yatırımcıları, dört haftadan uzun bir süre olan 23 Ekim’de birleşme değerlendirme seçim döneminin sona ermesinden bu yana hisselerine erişemedikleri neredeyse benzeri görülmemiş bir belirsizlik durumundalar.

İki şirket anlaşmayı 30 Ekim’de tamamlamayı planlamıştı. O tarihte, anlaşmayı 26 Kasım’daki birleşme kapanış tarihinden önce “yakında” tamamlamayı beklediklerini belirten bir bildiri yayınladılar. Anlaşma kısa sürede tamamlanacak. Telin altında.

VMware hisseleri onay haberi üzerine düştü ve Salı gününü %5 düşerek 142,48 dolardan kapattı. Broadcom %1,5 düşüşle 981,20 dolara geriledi.

VMware’in düşüşü hisse senedindeki tuhaf dinamikleri yansıtıyor. VMware’in yeni alıcıları ve birleşme değerlendirme döneminin 23 Ekim’de sona ermesinden bu yana diğer tüm alıcılar, hisse başına 142,50 ABD doları tutarında nakit bedel alacak.

Ancak bazı yatırımcılar, birleşmenin 26 Kasım bitiş tarihinden sonra ertelenmesi durumunda seçim döneminin yeniden açılabileceğine ve yatırımcıların daha değerli hisselerin seçiminde kısmi para kazanabileceğine dair iddaa yaparak VMware hisselerini satın alıyor.

VMware sahiplerinin yaklaşık %96’sı, birleşme seçim döneminde hisse almayı seçti ve hisse başına yaklaşık 197 $ değerinde bir hisse senedi ve nakit paketi alacak. Baron Tahminler.

VMware sahipleri, her VMware hissesi için 0,252 Broadcom hissesi veya hisse başına 142,50 dolar nakit alma seçeneğine sahipti. Broadcom hisseleri anlaşmanın açıklanmasından bu yana hızla yükselirken, hisse senedi seçimlerinin değeri daha da arttı. Broadcom hisseleri bu ay %10’dan fazla, anlaşmanın açıklandığı Mayıs 2022’den bu yana ise %75’ten fazla artış gösterdi. Ancak Broadcom, hisse senedi fiyatını VMware hisselerinin %50’si ile sınırlıyor.

Bu, 30 Ekim tarihli basın açıklamasına göre, hisse almayı seçen VMware sahiplerinin orantılı olarak bölüneceği ve %52 hisse senedi ve %48 nakit alacağı anlamına geliyor.

Anlaşmanın süresi dolarsa VMware hisseleri 120 ile 130 dolar aralığına düşebilir.

Anlaşma, birleşme hakemleri arasında popülerdi çünkü Çin düzenleyici onayına ilişkin endişeler nedeniyle yılın büyük bölümünde geniş çapta rapor edildi. Arbs, VMware’i satın aldı ve Broadcom’u kısaltarak 2023’ün büyük bölümünde %10’luk bir marj elde etti.

Birleşme Fonu eş yöneticisi Roy Perrin, Reuters’e yazdığı bir mektupta, “Bu onay, daha geniş küresel birleşme ve satın alma endüstrisi için faydalı” dedi. Baron Bir e-posta mesajında.

“Çin’deki düzenleme süreci çoğu zaman şeffaf olmasa da, teknoloji sektörü de dahil olmak üzere, kapsamlı bir incelemenin ardından SAMR tarafından onaylanan birkaç yeni anlaşma gördük. Son zamanlarda gördüğümüz büyük satın almaların çoğu, hem ABD’de hem de yurt dışında yeterince şey sağlıyor” Çin’deki işletmelerin düzenleyici kurumu SAMR’dan antitröst onayı alması gerekecek.”

Behren’in Westchester Capital’i yaklaşık 230 milyon dolarlık VMware’e sahipti ve 30 Eylül’de birleşme fonundaki en büyük pozisyonlardan biriydi.

Broadcom-VMware anlaşmasının Intel ile aynı kaderi paylaşacağı yönünde endişeler vardı
‘S

(INTC) satın alma anlaşması

Çin’in antitröst onayını alamayınca yaz aylarında iptal edilen Tower Semiconductor (TSEM).

Çin birleşmeyi reddederse, bunu doğrudan reddetmek yerine genellikle onaylamayı reddediyor. Ancak kabul etmemek reddetmekle eşdeğerdir.

Broadcom ve VMware arasındaki durum, Çin’in iş dünyasında artan risklerini vurguluyor. Yatırımcıların ABD ile Çin arasındaki ilişkiyi geleneksel düzenleme hususlarının ötesinde dikkate alması gerekiyor. Olumlu tarafı, spreadlerin (hisse senedinin işlem gördüğü yer ile işlem fiyatı arasındaki fark) daha geniş olacak ve daha fazla kar fırsatı yaratacak olmasıdır.

Antitröst açısından bakıldığında, iki şirket arasında herhangi bir örtüşme olmadığından anlaşma herhangi bir önemli soruna yol açmadı. Anlaşmayı onaylayan Çinli düzenleyiciler, Broadcom ve VMware ürünlerinin satışının haksız yere ilişkilendirilmesinin yasaklanması da dahil olmak üzere belirli koşullar ekledi. Broadcom, anlaşmanın SAMR onayının ardından Çarşamba günü hızlı bir şekilde tamamlanacağını duyurduğundan beri bu şartların önceden farkındaymış gibi görünüyor.

Financial Times, Çin’in onayındaki gecikmenin siyasi olduğunu bildirdi. Yatırımcılar, Çinli liderin geçen hafta ABD’ye yaptığı ziyaretin bir katalizör olacağını ve Çin’in anlaşmayı onaylamasına yol açacağını ummuştu. Xi’nin ziyaretinin kararda herhangi bir rol oynayıp oynamadığı belli değil.

Basında çıkan haberlere göre Broadcom CEO’su Hock Tan, geçen hafta San Francisco’da Xi ile bir akşam yemeğine katılan Apple CEO’su Tim Cook da dahil olmak üzere çok sayıda ABD’li CEO’dan biriydi. Anlaşmanın onaylanması, onay beklediğini söyleyen Tan için bir darbe anlamına geliyor.

Andrew Barry’ye [email protected] adresinden yazın