Yakın geçmişte ilk kez, Federal Rezerv’in Salı günü başlayan iki günlük faiz oranları toplantısı endişe verici olacak şekilde şekilleniyor.
Fed, Silikon Vadisi banka çöküşünün artçı şoklarına rağmen enflasyon karşıtı söylemi destekleyip faiz oranlarını yeniden artıracak mı? Yoksa bankacılık sistemindeki belirsizlik döneminde finansal istikrara mı öncelik verecek?
Finans sektörünün baskısının son günlerde bir miktar hafiflemesiyle, çoğu ekonomist ve yatırımcı merkez bankasının kilit kısa vadeli faiz oranını çeyrek puan artırmasını bekliyor. Bu, piyasaların krizden önce beklediği yarım puanlık artışı tersine çevirirken Fed’in agresif faiz artırım kampanyasına bir çentik daha ekleyerek son kargaşaya işaret edebilir.
Fed’in bugünkü faiz kararı:Canlı güncellemeler için takip edin
Fed toplantıları ne zaman?:Fed’in 2023 toplantı takvimi nedir? İşte Fed’in yeniden toplanacağı tarih
Emekliler kötü piyasalarla nasıl başa çıkabilir? Yüksek enflasyon ve banka başarısızlıkları ile başa çıkmak
Ancak Nationwide Mutual’ın baş ekonomisti Cathy Bostancic, “Bu yakın bir karar” diyor.
Başka bir oran artışı, Fed’in geçen yılki 4 puanlık artışlarına eklenecek – kırk yılın en büyük artışı. Bu dalga, ipotek, otomobil kredisi ve kredi kartları için tüketici borçlanma maliyetlerini keskin bir şekilde artırdı ve borsayı vurdu ve aynı zamanda bir banka tasarruf hesabı için daha önce yetersiz olan oranları yükseltti.
EY-Parthenon’un baş ekonomisti Gregory Daco, müşterilere yazdığı bir notta, “Fed Başkanı Powell ve çoğu politika yapıcı, miraslarının enflasyonu yüzde 2 hedefine indirmede başarısız olmasını istemiyor” dedi.
Ancak aralarında Postjancic ve Goldman Sachs’ın da bulunduğu birçok üst düzey ekonomist, Fed’in daha temkinli bir yol izleyeceği ve faiz artırımlarını durduracağı görüşünde.
Merkez Bankası Kılavuzu:Federal Rezerv’in bir sonraki toplantısı ne zaman? İşte bilinmesi gerekenler ve (başka) bir fiyat artışının ne zaman bekleneceği.
Konuttan kurtulma?:Konut Piyasası: Aylarca süren düşüşün ardından müstakil bina Şubat ayında yükseldi
Bostanciç, politika yapıcıların krizin kendisinin “ekonomik aktiviteyi ve enflasyonu yavaşlatacağını” görebileceğini söylüyor. Finansal sistem üzerindeki “benzersiz baskıları değerlendirmek için ara vereceğiz”.
Goldman ekonomisti David Merkel bir araştırma notunda şunu ekliyor: “Tek (çeyrek puanlık) bir artış ile enflasyonun gelecekteki yolu arasındaki bağlantı oldukça zayıf ve[Fed’in politika oluşturma komitesi]bir sonraki toplantısında her zaman bir seviye yükseltebilir.” sadece altı hafta sonra buluşmak.” .”
Fed’in faiz beklentileri neler?
Yine Çarşamba günü, Fed’in ekonomi ve federal fon oranı için yeni tahminler yayınlaması bekleniyor. Bu nedenle, merkez bankası faiz oranlarını %4,5 ila %4,75 aralığında sabit tutabilse de, Goldman Sachs, yetkililerin Temmuz ayına kadar %5,25 ila %5,5 aralığında üç çeyrek puanlık faiz artırımı sinyali vereceğine inanıyor. Barclays, Fed’in yüzde 5 ile yüzde 5,25 arasında bir tepe faiz oranı beklemesini bekliyor.
Her iki tahmin de, Fed’in enflasyonu düşürmek için faiz oranlarını artırmaya hâlâ niyetli olduğunu ve ihtiyatlı davranarak şimdilik beklemede kaldığını gösterecekti. Bununla birlikte, her iki tahmin de SVB çöküşünden önce piyasaların beklediği %5,5 ile %5,75 arasındaki en yüksek orandan daha düşük.
Konut piyasası ve fiyat artışları: Uzmanlar bir sonraki adımı düşünüyor.
Ancak Bostanciç, şimdi piyasaların krizin göründüğünden daha kötü olduğunu ve Fed’in faiz artırımlarını alt üst edeceğini düşünüyor gibi göründüğünü söylüyor. Fed’in Çarşamba günü faiz oranlarını artırmasını ve ardından Temmuz ayından itibaren üç kez faiz indirimine ara vermesini bekliyorlar, bu da bankacılık kargaşası, yavaşlayan ekonomi ve yüksek faiz oranları kombinasyonunun aylar içinde bir durgunluğa neden olacağını öne sürüyor.
Normalde Fed yetkilileri piyasaları şaşırtmamak için planlarını bildirirler ancak SVB krizi, kamuoyu ile iletişim kurmalarının engellendiği sakin bir dönemde ortaya çıktı.
İşte Fed’in faiz oranlarını çeyrek puan artırması için dört neden ve duraklaması için dört neden.
Neden yürüyüş?
Bankacılık baskısı hafifledi
Kriz, sıkıntılı teknoloji şirketlerinin finansman ihtiyaçlarını karşılamak için Silikon Vadisi bankasından para çekmeye başlaması ve SVB’yi Federal Rezerv’in keskin faiz oranları artışı nedeniyle değeri düşen tahvilleri satmaya zorlamasıyla ortaya çıktı. Bankanın sermaye kayıpları, mevduatı 250.000 $’dan fazla olan ve FDIC tarafından paralarını çekmeleri için sigortalanmayan ek müşterilere yol açtı.
Benzer banka saldırıları Signature Bank of New York’un batmasına yol açtı ve yakın zamanda JPMorgan ve diğer büyük bankalardan 30 milyar dolar mevduat alan First Republic Bank’ı tehdit etti. Bu arada UBS, hızlı banka Credit Suisse’i satın aldı.
Fed ve diğer düzenleyiciler, SVB, Signature ve muhtemelen finansal sistem için risk oluşturan diğer bankaların mudilerinin tüm fonlarına erişimini sağlamak için finansman sağlayacaklarını açıkladılar. Ayrıca, diğer bölgesel bankaların sigortasız mevduat sahiplerinin para çekme işlemlerini karşılamak için borç para alabilmeleri için bir borç verme olanağını da açıkladılar.
Bölgesel banka hisseleri geçen hafta düştü ancak Pazartesi günü kısmen toparlandı. Barclays, profilleri SVB ile eşleştiği için yalnızca bir avuç finans kuruluşunun benzer sorunlara maruz kaldığını söylüyor. Başka bir deyişle, mudilerinin çoğu sigortasız ve varlıklarının büyük bir kısmı değer kaybeden tahvillerde.
Barclays, müşterilere yazdığı bir notta, “Şu anda geçici istikrar işaretleri görüyoruz” dedi.
Ekonomi, enflasyon güçlüydü
Geçen yılın sonlarında, iş ve ücret artışının yavaşladığına ve enflasyonun hafiflediğine dair işaretler vardı. Ancak iş kazanımları bu yılın başlarında sıçradı ve enflasyon Ocak ve Şubat aylarında yükseldi. Krizden önce bu, Powell’ı yarım puan artırma olasılığına dair ipucu vermeye sevk etti.
Bank of the West baş ekonomisti Scott Anderson, “İşgücü piyasasının gücü ve tüketici enflasyonu konusundaki inatçılığına dayanarak, Fed’in duraklama zamanının geldiğini iddia etmek zor” dedi. Ayrıca, Fed son haftalardaki şahin söyleminin ardından oyalanırsa, bu Fed’in güvenilirliğine daha fazla zarar verebilir.”
Duraklama, Fed endişesini gösterebilir
Düzenleyiciler, bankacılık sisteminin istikrarını sağlamak için büyük çaba sarf ettiler.
UBS, “Bir duraklama, (Fed’in) durumun böyle olmayabilecek endişelerini gösterebilir” diyor.
Bu, diğer bölgesel bankalardaki mevduat sahiplerinin daha büyük bankalara para transfer etmesine neden olarak krizi şiddetlendirebilir.
Avrupa Merkez Bankası geçen hafta faiz oranlarını sert bir şekilde artırdı.
Avrupa Merkez Bankası, Credit Suisse’in yaşadığı sıkıntılara rağmen geçen hafta ana faiz oranını yarım puan artırdı.
Barclays, “Piyasaların harekete olumsuz tepki vermemesi” Fed’e “bir ölçüde güvence sağlayacak” dedi.
Fed neden durmalı?
SVB Krizi, Fed’in işini yapıyor
Goldman, bölgesel bankaların artan müşteri çekimleriyle veya en azından böyle bir riskle karşı karşıya kalmasıyla, bankaların kredi verme standartlarını daha da sıkılaştırmasının beklendiğini ve bunun tüketicilerin ve işletmelerin kredi almasını zorlaştırdığını söylüyor. Bu muhtemelen ekonomik büyümeye zarar verir ve enflasyonu azaltır, bu nedenle Fed’in böyle bir limiti yükseltmesi gerekmez. Bankalar, bu yıl artan resesyon riski nedeniyle borç verme konusunda şimdiden daha isteksiz davrandılar.
Goldman Sachs, daha sert borç verme koşullarının Fed oranında çeyrek ila yarım puanlık bir artışa eşdeğer olduğunu söyledi.
Bankacılık kargaşası azaldı, gitmedi
Goldman’ın kamu kayıtlarına ilişkin bir analizine göre, müşteriler bankalardan para piyasası fonlarına para aktarıyordu. Goldman, bölgesel bankalardan büyük kurumlara yapılan transferlerin o kadar kolay olmadığını söylüyor.
Ancak bankalar geçen hafta Fed’in iskonto penceresinden kredi olarak 153 milyar dolarlık rekor bir rekor kırdı ve önceki hafta 4,6 milyar dolardan yükseldi. Fed’in yeni kredi tesisi yaklaşık 12 milyar dolar borç verdi. Borçlanma, bankaların artan para çekme işlemlerini karşılamak için finansman arayabileceklerini veya bu olasılığa hazırlandıklarını gösterir.
Capital Economics müşterilerine, “Genel olarak, Fed acil kredilerindeki artışın büyüklüğü, bunun bankacılık sisteminde reel ekonomi için önemli etkileri olacak çok ciddi bir kriz olduğunu doğruluyor.”
Faiz artışı baskıyı artırabilir
Faiz oranının yükseltilmesi, bölgesel bankaların sahip olduğu tahvillerin fiyatını düşürerek bankaların akınına yol açan koşulları karmaşıklaştırabilir, böylece mali sağlıklarını tehdit edebilir ve daha fazla kaçışa yol açabilir.
Bostanciç, daha da kötüsü, Fed’in faiz artırım kampanyasının sorunu ateşleyerek Fed yetkililerine özellikle temkinli olmaları için sebep verdiğini söylüyor.
Fed’in Parasal ve Mali Hedefleri Çakışan Amaçlarda mı?
Capital Economics, bankacılık baskısını hafifletmek için adımlar attıktan hemen sonra faiz oranlarını yükselterek, “Fed’in para politikası hedeflerinin kendi finansal istikrar hedefleriyle çeliştiği görülebilir” dedi.
Goldman, “Finansal istikrarı desteklemeye yönelik yalnızca bir haftalık büyük çabaların ardından, politika yapıcıların çabalarını faiz artırımıyla baltalama riskine girmesi bizi şaşırtacak” dedi.
“Pop kültürkolik. Web nerd. Sadık sosyal medya uygulayıcısı. Seyahat fanatiği. Yaratıcı. Yemek gurusu.”
More Stories
Çinli şirket BYD ilk kez Tesla’nın gelirini geçti
Dow Jones Vadeli İşlemleri: Microsoft, MetaEngs’den Daha İyi Performans Gösteriyor; Robinhood Dalıyor, Kripto Paralar Düşüşte
ABD ekonomisi, güçlü tüketici harcamaları sayesinde son çeyrekte %2,8 gibi güçlü bir büyüme kaydetti.